O impulso da libra esterlina desvaneceu-se rapidamente depois de o GBP/USD ter subido de pouco abaixo de 1,3350 para ligeiramente acima de 1,3400 na terça-feira, onde encontrou a EMA de 200 dias, antes de recuar novamente para baixo desse nível. O British Retail Consortium informou que as vendas a retalho comparáveis (“like-for-like”) aumentaram 3,4% em termos homólogos em maio, superando o consenso de 0,6% e invertendo a queda de 3,4% de abril, mas o movimento no par não se sustentou. A taxa do Banco de Inglaterra está em 3,75% e, depois de a reunião de 30 de abril ter resultado numa votação de 8–1 com uma dissidência mais “hawkish”, os mercados estão posicionados para ausência de alterações a 18 de junho.
Do ponto de vista técnico, a resistência situa-se na EMA de 200 dias, em torno de 1,3400, com a EMA de 50 dias perto de 1,3450, após quebras no início de junho abaixo de ambas. O suporte é observado perto de 1,3350 e depois em 1,3300, enquanto o Stoch RSI diário está a meio da faixa. Os próximos catalisadores são o CPI dos EUA na quarta-feira às 12:30 GMT, previsto em 0,5% em termos mensais e 4,2% em termos homólogos versus 3,8%, com a componente “core” em 2,9% homólogo, seguido do PIB do Reino Unido de abril na sexta-feira às 06:00 GMT, esperado em -0,1% em termos mensais, a par de uma fraca produção industrial. O CME FedWatch mostra agora que não há cortes da Fed incorporados para 2026, à medida que as probabilidades de subida aumentam ligeiramente.
Rejeição Técnica e Ventos Contra Macroeconómicos
Vimos a recuperação da libra falhar precisamente na média móvel de 200 dias perto de 1,3400, o que confirma a nossa perspetiva baixista. Esta rejeição sinaliza que os vendedores continuam a controlar o GBP/USD. Trataremos qualquer regresso a esse nível como uma oportunidade para construir posições curtas.
O Banco de Inglaterra está encurralado pela estagflação, e esperamos que isso continue a limitar a libra. A fragilidade económica do Reino Unido é evidente, com o Office for National Statistics a ter indicado recentemente que a economia cresceu apenas 0,6% no primeiro trimestre, depois de ter entrado em recessão no ano passado. Esta fraqueza não dá ao BoE um bom motivo para apoiar a sua divisa, sobretudo com um choque energético a empurrar a inflação para cima.
O dólar norte-americano está em posição dominante antes dos dados de inflação de quarta-feira. Uma leitura forte do CPI reforçará a visão do mercado de que a Reserva Federal não irá cortar taxas em 2026, uma mudança significativa face a expectativas anteriores. Os preços atuais do crude WTI, a rondar os 80 dólares por barril, sustentam a narrativa de pressões inflacionistas persistentes que manterão a Fed em modo de espera.
Estratégia de Trading e Posicionamento
A nossa estratégia é usar as subidas como oportunidades de venda enquanto o GBP/USD permanecer abaixo da resistência de 1,3400. Vemos o caminho de menor resistência como descendente, apontando para o suporte do início de junho em torno de 1,3300, sobretudo se a inflação dos EUA for forte e se os dados do PIB do Reino Unido de sexta-feira confirmarem uma contração. O enquadramento técnico e a divergência entre bancos centrais apontam ambos na mesma direção: em baixa.
Para as nossas posições em derivados, estamos a considerar a compra de opções put sobre GBP/USD com strike perto de 1,3300 para nos posicionarmos para as próximas divulgações de dados. Isto oferece risco definido caso estejamos errados, mas um potencial de valorização significativo se o par quebrar em baixa, como antecipado. Em alternativa, a venda de “call credit spreads” com o strike curto colocado acima da resistência de 1,3450 é outra forma de expressar esta visão baixista.
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