A sequência de nove sessões de alta da libra esterlina frente ao dólar terminou na terça-feira, após o mercado adotar um tom defensivo na esteira de ataques à navegação no Estreito de Hormuz. O GBP/USD abriu perto de 1,3392, chegou a superar 1,3400 no início da sessão europeia e, em seguida, recuou para cerca de 1,3356, queda de 0,27%, voltando a ficar abaixo de um “cluster” de médias móveis diárias. A valorização havia começado em 1,3140 no fim de junho e foi impulsionada por dados mais fracos do emprego nos EUA: em junho, o payroll (nonfarm payrolls) subiu 57 mil, ante consenso perto de 115 mil, enquanto a média de quatro semanas da variação do emprego medida pelo ADP arrefeceu para 21 mil, de 24.250. Os mercados precificam aproximadamente 25% de chance de alta de juros pelo Federal Reserve na reunião de 28 a 29 de julho, acima de cerca de 12,5% há um mês, com cortes de juros efetivamente precificados em zero.
Mísseis iranianos atingiram dois navios comerciais durante a noite e um terceiro na manhã de terça-feira; um navio de GNL do Catar pegou fogo ao largo de Omã. O Banco da Inglaterra manteve a Bank Rate em 3,75% em junho, por sete votos a dois, enquanto as expectativas de inflação das famílias para um ano estão em 4% e a inflação de serviços segue perto de 4,5%; os mercados de juros não precificam integralmente uma alta de 25 pontos-base antes de março de 2027. O foco se volta para a ata (Minutes) do FOMC na quarta-feira às 18:00 GMT; na quinta-feira, a agenda inclui pedidos iniciais de auxílio-desemprego às 12:30 GMT, com consenso de 218 mil, além de eventos às 09:30, 13:00 e 14:00 GMT. Níveis técnicos citados incluem resistência um pouco abaixo de 1,3370 e perto de 1,3450, com suportes em 1,3300, 1,3250 e 1,3140.
Risco Geopolítico Direciona Fluxos Cambiais
Vemos o recente rali da libra como “emprestado”, e o credor — um dólar americano mais fraco — está retomando seu dinheiro. Os ataques com mísseis no Estreito de Hormuz deslocaram o foco do mercado de dados econômicos para risco geopolítico. A Lloyd’s of London acabou de confirmar isso ao elevar os prêmios do seguro de risco de guerra para a região, sinalizando que essa tensão agora está sendo precificada diretamente no comércio global.
Quando petroleiros estão em chamas, o dinheiro migra para o dólar — e desta vez não é diferente. Esse padrão é um movimento clássico de aversão ao risco (risk-off), semelhante ao observado durante a “Guerra dos Petroleiros” nos anos 1980, que gerou volatilidade relevante nos mercados de energia e de moedas. O índice VIX, medida do “medo” do mercado, já saltou 15% para 18,5 nas últimas 24 horas, confirmando o viés defensivo.
Estratégia de Negociação e Principais Riscos de Eventos
Estamos posicionados para uma movimentação de baixa da libra frente ao dólar, com alvo inicial no nível de 1,3300. A compra de opções de venda (puts) de GBP/USD com strike em torno de 1,3250 oferece uma forma clara de expressar essa visão, especialmente após o par falhar em se sustentar acima da resistência-chave em 1,3400. O risco é que a ata do FOMC venha surpreendentemente “dovish”, mas avaliamos esse como o desfecho menos provável.
Para quem tem menos convicção direcional, a elevação da tensão torna uma estratégia de volatilidade mais atraente. Acreditamos que comprar um strangle — que envolve adquirir simultaneamente uma put e uma call fora do dinheiro (out-of-the-money) — é uma estratégia sensata. Essa posição tende a lucrar se a libra fizer um movimento grande em qualquer direção após a ata do Fed ou novas notícias do Golfo Pérsico.
A história doméstica da libra — com inflação alta e um banco central hawkish, porém inativo — permanece como pano de fundo. O jogo, pelos próximos dias, depende de dados dos EUA e do tom do Fed. O relatório de pedidos iniciais de auxílio-desemprego na quinta-feira agora é crítico; um número abaixo de 210 mil consolidaria a força do dólar e provavelmente empurraria o “Cable” para baixo de 1,3300.
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