Uma pausa nas hostilidades entre os EUA e o Irã forneceu o primeiro sinal tangível de desescalada em quase duas semanas, embora a incerteza em torno do fornecimento de energia e dos mercados mais amplos persista. O Brent voltou a se aproximar de US$ 100 por barril, antes de ceder mais tarde na semana, mantendo o foco nos prêmios de risco geopolítico.
No câmbio, o dólar americano encerrou a semana passada a R$ 5,0831, o que equivaleu a uma apreciação semanal de 0,56% do real e ficou como o sétimo melhor desempenho entre 24 moedas de mercados emergentes. O Rabobank projeta USD/BRL em 5,35 até o fim do ano, vinculando o movimento a expectativas de diferenciais de juros mais estreitos entre o Brasil e as economias avançadas até 2026 e à perspectiva de um dólar globalmente mais firme, além da frágil posição fiscal do Brasil em um ano eleitoral.
Estratégia com Derivativos em um Cenário de Expectativas de Real Mais Fraco
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para um real brasileiro mais fraco à medida que avançamos rumo ao fim de 2026. Com a moeda recentemente sendo negociada em torno de 5,08, projetamos que o par USD/BRL suba para 5,35 até dezembro. Essa depreciação esperada de mais de 5% abre uma janela atrativa para que traders acumulem opções de compra (calls) compradas em USD/BRL ou utilizem estruturas de bull call spread nas próximas semanas.
Um motor-chave dessa tendência é o estreitamento acelerado do diferencial de juros entre o Brasil e as economias avançadas. O Banco Central do Brasil manteve a taxa Selic em 10,50%, enquanto bancos centrais globais seguem com uma postura cautelosa em relação à inflação. À medida que esse diferencial diminui, o apelo do carry trade do real perde força, o que, em nossa visão, tende a estimular saídas de capital e pressionar a moeda local.
Gestão de Risco Fiscal e Político
O frágil ambiente fiscal do Brasil é ainda mais agravado pela incerteza política das eleições gerais de outubro de 2026. Dados econômicos recentes mostram que a dívida bruta do governo geral do Brasil avançou em direção a 78% do PIB, mantendo a sustentabilidade fiscal no topo das preocupações dos investidores. Sugerimos que operadores de derivativos façam hedge contra essa volatilidade doméstica por meio da compra de instrumentos de volatilidade de curto prazo sobre o BRL.
Os riscos geopolíticos também permanecem altamente imprevisíveis, com o petróleo Brent recentemente flertando com a marca de US$ 100 por barril devido à persistência das tensões no Oriente Médio. Embora tenha havido uma pausa temporária nas hostilidades, preocupações com a oferta global de energia continuam a sustentar um dólar americano mais forte como porto seguro. Para capturar esses choques externos, recomendamos manter exposição a derivativos atrelados ao petróleo juntamente com posições compradas em dólar.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
