A produção do setor de serviços da Coreia do Sul caiu 1,3% em julho, revertendo a alta de 0,7% no mês anterior. A mudança aponta para um desempenho mais fraco mês a mês dos serviços após a expansão de junho.
Os dados indicam uma virada de crescimento para contração dentro de um único período de divulgação. Nenhum detalhamento adicional por subsetores ou vetores foi apresentado no comunicado.
Implicações Para A Política Monetária E O Won Coreano
A queda inesperada da produção do setor de serviços da Coreia do Sul para -1,3% em julho, ante crescimento de 0,7%, sinaliza um forte arrefecimento da demanda doméstica. Acreditamos que essa contração súbita colocará grande pressão sobre o Banco da Coreia para pivotar em direção a um afrouxamento monetário. Essa mudança macro cria oportunidades imediatas para traders de derivativos que buscam se posicionar para um won coreano mais fraco e rendimentos de títulos em queda.
Historicamente, quando os serviços domésticos encolhem rapidamente, o won tende a ter desempenho inferior, à medida que o capital se retrai dos mercados locais. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) de curto prazo em USD/KRW para aproveitar a depreciação iminente da moeda. Com o won atualmente negociado próximo ao nível de 1.350, os prêmios das opções ainda estão relativamente baratos para traders que miram um movimento em direção a 1.380.
Rendimentos, Riscos Para Ações E Estratégias De Trading
Na frente de renda fixa, esperamos que os futuros de Korean Treasury Bonds (KTB) avancem com a queda dos rendimentos. Traders devem considerar ficar comprados em futuros de KTB de 3 anos para capturar esse movimento de baixa nos yields. Desacelerações econômicas anteriores na Coreia mostram que quedas semelhantes no setor de serviços frequentemente desencadeiam um recuo de 20 a 30 pontos-base nos juros de curto prazo em questão de semanas.
O índice Kospi permanece altamente vulnerável à medida que a saúde do consumo doméstico se deteriora em paralelo a vendas no varejo fracas. Sugerimos a compra de opções de venda (puts) perto do dinheiro (near-the-money) sobre o índice Kospi 200 para proteger contra uma correção mais ampla em ações. Com as vendas no varejo locais já mostrando fraqueza persistente ao longo do último ano, essa queda nos serviços confirma que os setores domésticos estão sob forte estresse.
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