O valor da produção industrial da Suécia aumentou 4,2% em termos mensais em abril, revertendo uma queda de 2% no mês anterior. Este movimento assinala uma passagem de contração para expansão ao longo do período.
Medida em base mensal, a leitura mais recente aponta para condições de produção mais fortes no setor industrial sueco em abril. O valor de -2% do mês anterior serviu de base de comparação para a aceleração para 4,2%.
Implicações para os mercados financeiros do salto industrial na Suécia
Vemos o forte ressalto da produção industrial sueca como um sinal claramente altista. A subida de -2% para 4,2% em abril sugere que a economia tem mais força subjacente do que a que o mercado incorporou nos preços. Esta surpresa positiva deverá orientar as nossas estratégias de derivados de curto prazo nas próximas semanas.
Perante estes dados, acreditamos que a coroa sueca (SEK) está subavaliada. A leitura da inflação de maio, que foi de 2,1% e ligeiramente acima da meta do Riksbank, reforça ainda uma postura mais “hawkish” do banco central. Devemos, por isso, considerar a compra de opções de compra (calls) sobre a SEK face ao euro, antecipando uma quebra abaixo do nível de 11,40 no par EUR/SEK.
Esta força industrial é também um catalisador positivo para as ações suecas, em particular para as empresas industriais exportadoras. O índice OMXS30 já subiu mais de 8% desde o início do ano, e estes dados podem alimentar a próxima perna de valorização. Estamos a considerar a compra de opções de compra de curto prazo sobre o OMXS30 para capitalizar este momento.
Precedentes históricos e volatilidade iminente no Riksbank
Historicamente, surpresas positivas acentuadas nos dados de produção precederam períodos de outperforming do mercado acionista. Vimos um padrão semelhante no final de 2023, que foi seguido por uma forte recuperação no primeiro trimestre de 2024. Este precedente histórico dá-nos confiança adicional numa posição altista em ações.
Com a próxima reunião de política monetária do Riksbank marcada para 27 de junho, esperamos um aumento da volatilidade. A combinação de crescimento forte e inflação persistente torna a decisão do banco menos previsível. Isto cria uma oportunidade para negociar volatilidade, possivelmente através de straddles nos pares cambiais mais sensíveis ou em opções sobre índices.
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