Fraqueza Econômica na Zona do Euro
As condições do mercado dos EUA permanecem tranquilas devido ao feriado do Dia da Independência, com o EUR/USD mostrando um avanço moderado na semana. Relatórios econômicos fortes dos EUA reduziram as expectativas de uma redução nas taxas em julho pelo Federal Reserve, que agora está em 5%. Os dados econômicos mostram fraquezas na Zona do Euro, com o Índice de Preços ao Produtor (PPI) em declínio e os Pedidos das Fábricas na Alemanha em contração. A produção industrial da França caiu, aumentando a pressão sobre o Euro em meio a indicadores econômicos fracos. O setor de serviços da Zona do Euro mostrou um leve crescimento em junho. O EUR/USD está enfrentando dificuldades para manter níveis acima de 1.1800, mostrando sinais potenciais de queda. Apesar das altas recentes, existem pontos de resistência em 1.1800 e além, com alvos de baixa perto de 1.1710. Tarifas, diferentes de impostos, são impostas sobre importações para proteger mercados internos. Trump planeja implementar tarifas para apoiar os produtores dos EUA, visando principais parceiros comerciais como México, China e Canadá, utilizando a receita das tarifas para reduzir impostos sobre a renda. Os mercados começaram a se livrar da pressão imediata do aumento do emprego nos EUA, e, com isso, o impulso anterior do Dólar está mostrando sinais iniciais de esgotamento. A narrativa, pelo menos por agora, está mudando de contratações robustas para preocupações sobre sustentabilidade—particularmente vinculadas às questões fiscais e comerciais. Interpretamos isso como o mercado começando a precificar riscos mais amplos não relacionados ao trabalho. Lagarde e Villeroy, mantendo-se firmes em seus comentários recentes, parecem cada vez mais alinhados na ideia de que ajustes drásticos na política monetária estão fora de questão neste verão. Isso não garante que o Euro tenha um caminho fácil, mas elimina uma variável da equação. Com clareza em torno da política de taxa, o foco agora se voltará para a fraqueza estrutural da economia na Zona do Euro—que não pode ser ignorada, especialmente à medida que novos dados continuam a decepcionar.Implicações das Políticas Comerciais dos EUA
Observamos o PPI caindo, os Pedidos de Fábrica na Alemanha recuando por mais um mês e, agora, a produção francesa diminuindo também. Isso pode parecer rotineiro, mas, juntos, esses pontos de dados se expandem em uma preocupação mais ampla para o desempenho do terceiro trimestre. Os serviços no bloco estão gerenciando um fluxo lento de crescimento, mas não o suficiente para compensar a desaceleração da indústria. Isso cria um cenário assimétrico onde qualquer ressurgimento em dados dos EUA, mesmo que leve, poderia pressionar o EUR/USD para baixo novamente. O recente movimento ascendente na moeda comum, aproximando-se dos 1.1700, é mais uma correção do que uma mudança de tendência. O par não está segurando bem acima de 1.1800, e isso importa. Identificamos a resistência nessa faixa, provavelmente amplificada pela exposição a opções e sinais de parada. Por outro lado, o suporte parece fraco perto de 1.1710—se fechar abaixo disso, poderá haver mais suavidade, caso a momentum se inverta. As expectativas de taxas do Fed estão se mostrando persistentes. Julho agora parece improvável para cortes, com as chances em apenas 5%. Esse tipo de posicionamento de mercado sugere que os títulos possam permanecer dentro de um intervalo enquanto todos aguardam os dados de IPC ou lucros que possam mudar o sentimento de forma significativa. Dado isso, o lado do câmbio pode agir mais baseado em sentimentos do que em política no futuro imediato. A retórica comercial também não está ajudando o sentimento. Com Trump pressionando tarifas novamente, especialmente contra os principais players econômicos do bloco, adotamos uma postura mais cautelosa. Essas propostas não são impostos no sentido típico; elas visam rotas de suprimento-chave sob o pretexto de proteger a indústria. Se aprovadas—ou até mesmo se aproximarem da aprovação—elas mudam saldos comerciais e fluxos de moeda. Refúgios seguros e cruzamentos vinculados à exportação podem se mover primeiro. Com o volume mais leve devido ao feriado dos EUA e mesas europeias se tornando mais sensíveis a dados futuros, deve-se examinar a volatilidade implícita de perto. Observe os spreads entre os contratos de Eurodólar e Euribor de curto prazo. Embora não prevejam a direção imediata, eles revelam cada vez mais onde a pressão de cobertura está se acumulando novamente.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
