Os preços do ouro no Paquistão caíram na segunda-feira, segundo dados da FXStreet. O metal negociou a 40.426,34 PKR por grama, abaixo de 40.642,90 PKR na sexta-feira, enquanto a cotação por tola recuou para 471.524,90 PKR, face a 474.050,80 PKR. Na mesma base de preços, a FXStreet fixou 10 gramas em 404.262,90 PKR e uma onça troy em 1.257.412,00 PKR.
A FXStreet apura os preços locais do ouro convertendo as referências internacionais através da taxa USD/PKR e aplicando as unidades de medida domésticas, com os valores atualizados diariamente à taxa de mercado em vigor no momento da publicação; a empresa referiu que os números são indicativos e as cotações locais podem variar. Em separado, dados do World Gold Council citados na nota mostraram que os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022, descrito como o maior volume anual de compras desde que há registos.
Fatores Globais Sobrepõem-se às Flutuações Locais
Encaramos a ligeira descida do preço do ouro, tal como refletida nos mercados locais paquistaneses, como ruído de curto prazo. Para nós, a perspetiva mais relevante é determinada pelas ações dos bancos centrais e pelas perspetivas para o dólar norte-americano. Estes fatores globais terão um impacto muito maior no preço nas próximas semanas do que as oscilações locais diárias.
O principal catalisador é o sinal recente da Reserva Federal de que poderá fazer uma pausa no ciclo de subida das taxas de juro, o que torna um ativo sem rendimento, como o ouro, mais atrativo. Com a ferramenta CME FedWatch a indicar agora uma probabilidade de 48% de um corte de taxas até ao final do quarto trimestre, o custo de oportunidade de deter ouro está a diminuir. Esta alteração na política monetária constitui um vento favorável significativo para o metal.
Ao mesmo tempo, a inflação continua a ser uma preocupação, com os mais recentes dados do Índice de Preços no Consumidor (CPI) global de abril de 2026 a fixarem-se num persistente 3,2%, ligeiramente acima das expectativas. Este contexto de inflação “pegajosa”, a par de uma postura menos agressiva dos bancos centrais, está a pressionar o dólar dos EUA. O Índice do Dólar (DXY) caiu, entretanto, para um mínimo de três meses nos 102,50, criando uma base de suporte para o ouro cotado em dólares.
Compras dos Bancos Centrais e Perspetivas de Mercado
Assinalamos também a continuação das compras agressivas por parte dos bancos centrais, uma tendência que se tem vindo a consolidar há anos. O mais recente relatório do World Gold Council confirma que os bancos centrais, em conjunto, compraram um total líquido de 298 toneladas no primeiro trimestre de 2026, marcando o arranque de ano mais forte de que há registo. Esta procura consistente por parte de grandes intervenientes como a China e a Índia fornece um piso robusto ao mercado, limitando o risco de queda.
A instabilidade geopolítica e a volatilidade dos mercados acionistas também sustentam o papel do ouro como ativo de refúgio. Com o VIX, uma medida do “medo” nos mercados acionistas, a subir acima de 17 no final de maio, estamos a ver os alocadores de ativos aumentarem a exposição ao ouro como cobertura. Este posicionamento defensivo deverá manter-se enquanto persistir a incerteza nos mercados.
Tendo em conta estes fatores, estamos a encarar quaisquer recuos em direção à zona dos 2.310 dólares por onça como oportunidades estratégicas de compra nas próximas semanas. Estamos a aconselhar os traders a ponderarem a utilização de opções de compra (call) sobre futuros de ouro para obter exposição à alta, ao mesmo tempo que definem o risco. Vemos um caminho realista para o ouro voltar a testar o nível dos 2.420 dólares antes do final do terceiro trimestre.
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