Os preços do ouro nas Filipinas recuaram na sexta-feira, de acordo com dados da FXStreet. O ouro foi cotado a 8.082,94 PHP por grama, abaixo de 8.228,00 PHP na quinta-feira, enquanto a taxa por tola abrandou para 94.277,62 PHP, face a 95.969,73 PHP no dia anterior. A FXStreet também fixou o preço em 80.828,96 PHP por 10 gramas e em 251.406,10 PHP por onça troy.
A FXStreet calcula os preços locais do ouro convertendo os níveis internacionais através da taxa de câmbio USD/PHP para a moeda filipina e para unidades de medida padrão. Os valores são atualizados diariamente com base nas cotações de mercado no momento da publicação e destinam-se a servir de referência, uma vez que os preços locais podem divergir. Em separado, dados do World Gold Council mostram que os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022, descrito como a maior compra anual desde o início dos registos.
Oscilações de Curto Prazo e Fundamentos do Ouro no Longo Prazo
Interpretamos a recente descida dos preços locais do ouro como uma pequena oscilação cambial, e não como um sinal de fragilidade do metal precioso em si. A narrativa fundamental para o ouro mantém-se sólida, ancorada no seu papel de ativo de refúgio e de cobertura contra a inflação. Este “ruído” de curto prazo oferece um potencial ponto de entrada para quem está posicionado para uma tendência de subida no horizonte mais longo.
Os bancos centrais continuam a ser compradores relevantes, proporcionando um “piso” sólido para o preço. Segundo dados recentes do World Gold Council, os bancos centrais, em conjunto, acrescentaram mais de 1.000 toneladas às reservas tanto em 2022 como em 2023, e as compras mantêm-se robustas. Esta procura persistente por parte de instituições oficiais, particularmente de economias emergentes, sinaliza uma mudança estratégica global a favor do ouro.
Fatores Macro, Estratégia e Geopolítica
O nosso foco está na relação inversa entre o ouro e as taxas de juro nos EUA. Com a Reserva Federal a ter sinalizado o fim do ciclo de aperto e com os mercados a incorporarem potenciais cortes de taxas, o ambiente está a tornar-se mais favorável para ativos sem rendimento. Historicamente, uma viragem para taxas de juro mais baixas tem enfraquecido o dólar norte-americano e impulsionado os preços do ouro.
Tendo em conta este cenário, consideramos que quaisquer recuos devem ser aproveitados para construir posições longas através de derivados. Estamos a ponderar a compra de opções call com vencimentos nos próximos meses para capitalizar a volatilidade em alta esperada. Esta estratégia permite-nos participar em potenciais ganhos, definindo de forma estrita o risco máximo.
As tensões geopolíticas continuam também a ser um fator determinante, e não vemos sinais de abrandamento no curto prazo. Como o ouro está inversamente correlacionado com ativos de risco, qualquer venda acentuada nos mercados acionistas pode desencadear uma fuga para a segurança, reforçando ainda mais o preço do metal. Iremos, por isso, monitorizar de perto a volatilidade bolsista como potencial catalisador para o próximo movimento de subida do ouro.
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