Os preços do ouro nas Filipinas recuaram na quarta-feira, com base em dados da FXStreet. O metal foi cotado a 8.386,35 PHP por grama, abaixo de 8.397,83 PHP na terça-feira, enquanto o preço por tola desceu para 97.816,77 PHP, face a 97.950,64 PHP. Noutros indicadores, a FXStreet fixou o ouro em 83.863,52 PHP por 10 gramas e em 260.844,90 PHP por onça troy.
A FXStreet referiu que as suas cotações em PHP são obtidas a partir dos preços internacionais, convertendo níveis em USD através da taxa USD/PHP para unidades locais, com atualizações diárias recolhidas no momento da publicação, acrescentando que os preços no mercado local podem variar. Em separado, dados do World Gold Council citados na nota indicaram que os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas de ouro, avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares, em 2022. A secção de contexto também descreve a correlação inversa do ouro com o dólar norte-americano e com os Treasuries dos EUA, e associa os movimentos de preço a fatores como taxas de juro, tensão geopolítica e a dinâmica do XAU/USD.
Reação do Mercado à Queda dos Preços
Interpretamos a ligeira descida dos preços do ouro como um ruído marginal do mercado, não como o início de uma nova tendência. Este pequeno recuo deve ser analisado à luz de um enquadramento muito mais amplo de fatores económicos globais favoráveis. O verdadeiro foco, para nós, está no ambiente macro, que continua a ser altamente favorável aos metais preciosos.
O principal motor do ouro neste momento é a expectativa de que a Reserva Federal dos EUA faça uma pausa nas subidas das taxas de juro. Os dados atuais de mercado, incluindo a ferramenta CME FedWatch, sugerem uma probabilidade superior a 70% de um corte de taxas antes do final do ano. Historicamente, o ouro tende a ter um bom desempenho quando se espera uma descida das taxas de juro, pois reduz o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento.
Esta expectativa já está a pressionar o dólar norte-americano, que mantém uma relação inversa com o ouro. O Índice do Dólar (DXY) caiu recentemente abaixo do nível 103, uma tendência que antecipamos que continuará à medida que a política monetária se torna mais acomodatícia. Um dólar mais fraco torna o ouro mais barato para detentores de outras moedas, o que tende a impulsionar a procura.
Procura dos Bancos Centrais e Perspetiva Estratégica
Estamos também a assistir a compras persistentes por parte dos bancos centrais, uma tendência que tem proporcionado um forte suporte aos preços do ouro. Dados do World Gold Council confirmam que os bancos centrais compraram mais de 1.000 toneladas em 2025, e os números do 1.º trimestre de 2026 mostram que esta procura institucional não está a abrandar. Estas compras consistentes ajudam a absorver qualquer pressão vendedora de curto prazo por parte de especuladores.
Tendo em conta este contexto, consideramos que os traders de derivados devem ponderar usar estas pequenas quedas de preço como oportunidades de compra. Estamos a considerar estabelecer posições otimistas através de opções de compra (calls) sobre futuros de ouro ou sobre ETFs relacionados. Em particular, a compra de opções call com maturidades de 3 a 6 meses e preços de exercício ligeiramente acima do nível atual de mercado poderá oferecer um potencial de valorização significativo.
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