Os preços do ouro na Índia subiram na segunda-feira, de acordo com dados da FXStreet. O metal foi negociado a 13.191,86 INR por grama, acima de 12.863,27 INR na sexta-feira, enquanto o preço por tola aumentou para 153.867,60 INR, face a 150.034,60 INR. A FXStreet indicou também o preço em 131.917,40 INR por 10 gramas e 410.311,10 INR por onça troy, usando preços internacionais convertidos via USD/INR para unidades locais.
A FXStreet referiu que os seus valores são atualizados diariamente com base nas cotações de mercado no momento da publicação e destinam-se a servir como níveis de referência, podendo as cotações locais divergir. Em separado, dados do World Gold Council mostraram que os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022, descrito como a maior compra anual desde que há registos. O ouro é habitualmente acompanhado em relação ao dólar norte-americano e às Treasuries dos EUA, e é cotado em dólares como XAU/USD, com os movimentos de preço também ligados às taxas de juro e ao apetite pelo risco.
Fluxos de refúgio e mudança na dinâmica de mercado
Vemos a recente subida dos preços do ouro como mais do que um pico temporário; reflete um agravamento da incerteza global. Este contexto está a tornar-se cada vez mais favorável para o ouro enquanto ativo de refúgio, sobretudo à medida que persistem os receios de um abrandamento económico. Os traders de derivados devem interpretar isto como um sinal de que o suporte subjacente do ouro está a reforçar-se.
O fator-chave a acompanhar são as próximas decisões de política monetária da Reserva Federal dos EUA. Dados recentes do Bureau of Labor Statistics mostram que a inflação nos EUA continua teimosamente acima do objetivo da Fed, em 3,2%, enquanto o PMI industrial abrandou para 50,1, mal em território de expansão. Acreditamos que o mercado começa a incorporar a possibilidade de cortes de taxas mais tarde este ano para evitar uma recessão, o que provavelmente enfraqueceria o dólar e impulsionaria o ouro.
Os bancos centrais continuam a fornecer um suporte significativo ao mercado, confirmando a sua visão estruturalmente otimista no longo prazo. O relatório do World Gold Council referente ao 1.º trimestre de 2026 indicou que os bancos centrais a nível mundial adicionaram mais 220 toneladas às suas reservas, uma tendência que não dá sinais de abrandar. Esta compra institucional consistente limita o potencial de queda dos preços do ouro no curto prazo.
Estratégias com derivados e cobertura de carteira
Para as próximas semanas, antecipamos um aumento da volatilidade, o que cria oportunidades no mercado de opções. Estamos a considerar a compra de opções de compra (calls) com maturidades mais longas para captar uma eventual subida, limitando simultaneamente o risco. O VIX, uma medida da volatilidade do mercado, subiu para 18,5, face a um mínimo de 14 no mês passado, sugerindo que os traders se estão a preparar para oscilações de preços mais acentuadas.
A correlação inversa entre o ouro e os ativos de risco está a tornar-se mais pronunciada. O S&P 500 registou uma correção de 3% nas últimas duas semanas, num contexto de orientações fracas sobre resultados por parte das empresas, período durante o qual o ouro valorizou. Esta rotação clássica para ativos de refúgio sublinha a utilidade de manter exposição ao ouro como proteção contra a fraqueza do mercado acionista.
Historicamente, períodos de inflação elevada combinada com abrandamento do crescimento económico — por vezes designados como estagflação — têm sido extremamente positivos para o ouro. Estamos atentos a sinais adicionais de que este enquadramento económico se está a materializar. Assim, construir uma posição moderadamente otimista em derivados sobre ouro parece-nos uma estratégia prudente para navegar a turbulência de mercado expectável.
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