Os preços do ouro na Arábia Saudita caíram na terça-feira, segundo dados compilados pela FXStreet. O metal foi cotado a SAR 498,78 por grama, abaixo de SAR 502,87 na segunda-feira, enquanto a cotação por tola recuou para SAR 5.817,62, ante SAR 5.865,37. A tabela da FXStreet também apontou o preço em SAR 4.987,73 para 10 gramas e SAR 15.513,63 por onça troy, com atualizações diárias baseadas em preços internacionais convertidos via USD/SAR.
O conjunto de dados acrescenta que os preços são indicativos e que as cotações locais podem divergir. Separadamente, o material de referência mencionou a demanda de bancos centrais: compradores oficiais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, em 2022, citando dados do World Gold Council, descritos como a maior compra anual desde o início dos registros. Também reiterou a correlação tipicamente inversa do ouro com o dólar americano e os Treasuries dos EUA, e seu referencial de precificação em XAU/USD.
Força do dólar e demanda de bancos centrais
Vemos essa leve queda do ouro como um reflexo de forças mais amplas do mercado, e não como um evento localizado. O índice do dólar (DXY) tem se mantido firme, recentemente negociado em torno de 105,5, o que normalmente atua como um vento contrário para ativos precificados em dólares. Essa força do dólar é o principal fator que estamos monitorando para a direção dos preços no curto prazo.
A postura persistente do Federal Reserve de manter juros mais altos para combater a inflação segue como o maior desafio para o ouro. Com a taxa dos Fed funds permanecendo estável, o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento, como o ouro, é elevado. Portanto, estamos cautelosos em assumir posições compradas relevantes via contratos futuros neste momento.
No entanto, também vemos um forte piso de suporte sob o preço, impedindo uma liquidação mais intensa. Os bancos centrais continuam compradores agressivos, com dados do World Gold Council mostrando que eles adicionaram mais de 290 toneladas apenas no primeiro trimestre deste ano. Isso, combinado com a instabilidade geopolítica em curso, sustenta uma tese altista sólida no longo prazo.
Estratégias táticas e perspectiva de mercado
Diante desses sinais conflitantes, acreditamos que um mercado lateralizado é provável nas próximas semanas. Estamos avaliando a venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) em futuros de ouro para capturar prêmio, aproveitando a visão de que a forte demanda de bancos centrais deve limitar uma queda mais significativa. Essa estratégia nos permite gerar renda enquanto definimos nosso ponto de entrada caso o preço recue ainda mais.
A volatilidade implícita nas opções de ouro tem estado relativamente baixa, tornando algumas estratégias mais atrativas. Também estamos considerando bull call spreads, que nos permitiriam lucrar com uma alta moderada, limitando ao mesmo tempo o custo inicial. Essa abordagem está alinhada à nossa avaliação de que, embora um rompimento forte seja improvável devido à política do Fed, o suporte estrutural ao ouro permanece intacto.
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