Os preços do cobre na LME (London Metal Exchange, Bolsa de Metais de Londres) caíram cerca de 1% hoje, devolvendo parte da alta de segunda-feira. A alta de segunda veio após o presidente Trump pausar temporariamente os ataques planejados dos EUA contra a infraestrutura de energia do Irã.
Os preços depois recuaram quando Teerã negou qualquer negociação em andamento. O cobre cai cerca de 10% neste mês.
A queda do mês levou a novas compras na China. Dados da Mysteel (empresa de dados do setor de aço e metais na China) mostram que os estoques caíram 78.700 toneladas na semana passada, para 486.200 toneladas, a maior retirada semanal deste ano.
O relatório diz que isso indica demanda física (compra e uso do metal na economia real, não apenas em operações financeiras) mais forte após a correção recente de preços.
Lembramos de 2025 como o ruído geopolítico (notícias e tensões entre países que mexem com o mercado no curto prazo), como a pausa temporária nos planos de ataque EUA-Irã, criou volatilidade (oscilações rápidas de preço) no cobre no curto prazo. Uma queda de 10% no preço foi seguida por um salto nas compras na China, destacado pela maior retirada de estoques daquele ano. Esse período mostrou como a demanda física pode segurar os preços durante correções (quedas após uma alta).
O mercado de hoje está bem mais apertado (com pouca oferta e pouco estoque), com o cobre recentemente acima de US$ 9.000 por tonelada métrica (1.000 kg) em meio a interrupções de oferta (problemas de produção, transporte ou entrega). Os estoques em armazéns da LME ficam perto de apenas 112.000 toneladas, muito abaixo do “colchão” (reserva) de quase 500.000 toneladas visto antes da grande retirada em 2025. Isso deixa o mercado mais exposto a surpresas do lado da demanda (mudanças inesperadas no volume comprado).
A demanda chinesa também dá sinais de recuperação, pois o PMI industrial da Caixin (índice de gerentes de compras; acima de 50 indica expansão da atividade) subiu para 50,9, sinalizando aumento da atividade. Não é apenas compra oportunista por preço barato, como em 2025, mas um retorno mais consistente da demanda em um mercado com estoques muito baixos. Essa combinação sugere um mercado muito sensível a novos dados econômicos positivos.
Com estoques tão baixos, operadores de derivativos (contratos financeiros cujo valor depende do preço do cobre, como opções e futuros) devem considerar se posicionar para mais volatilidade. Qualquer surpresa de compras ou novos problemas de oferta pode causar uma alta rápida. Comprar opções de compra (call: direito de comprar a um preço definido até uma data, com risco limitado ao valor pago) pode ser uma forma de buscar ganho se o preço subir nas próximas semanas, com risco controlado.
A estrutura do mercado futuro (preços de contratos para diferentes datas) também deve ser acompanhada de perto para sinais de aperto extremo. Um movimento para mais backwardation (quando o preço à vista é maior que o preço para entrega futura) parece provável. Isso pode criar oportunidades em spreads de calendário (estratégia que compra e vende contratos com meses diferentes) que ganham quando os contratos mais próximos sobem mais do que os de meses mais distantes.
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