Os preços do ouro na Malásia recuaram na quarta-feira, segundo dados da FXStreet. O ouro era cotado a 573,42 MYR por grama, face a 574,73 MYR na terça-feira, enquanto o preço por tola desceu para 6.688,27 MYR, a partir de 6.703,57 MYR. A FXStreet também fixou o metal em 5.734,21 MYR por 10 gramas e 17.835,38 MYR por onça troy, usando preços internacionais ajustados via USD/MYR para unidades locais; os valores são atualizados diariamente e podem diferir das cotações do mercado local.
O ouro continua a ser encarado como reserva de valor, meio de troca e ativo-refúgio, sendo frequentemente utilizado como proteção contra a inflação e a desvalorização cambial. Os bancos centrais são descritos como os maiores detentores, com aquisições de 1.136 toneladas em 2022, avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares, de acordo com o World Gold Council, o maior volume anual de compras de que há registo. O ouro é apresentado como inversamente correlacionado com o dólar norte-americano e com os Treasuries dos EUA, tendendo a reagir à geopolítica, aos receios de recessão e às alterações das taxas de juro, mantendo-se, contudo, cotado em dólares como XAU/USD.
Procura dos Bancos Centrais e Suporte aos Preços
Vemos a ligeira descida dos preços do ouro como ruído marginal de mercado, e não como uma mudança na tendência subjacente. Os bancos centrais globais continuaram as suas compras significativas, com o World Gold Council a reportar aquisições líquidas de 290 toneladas no primeiro trimestre deste ano, o que proporciona um nível de suporte robusto aos preços. Esta procura de fundo sugere que quedas acentuadas serão provavelmente acompanhadas por um forte interesse comprador.
O mercado está agora a incorporar um ritmo mais lento de cortes de taxas por parte da Reserva Federal, o que poderá manter o dólar norte-americano relativamente forte no curto prazo. No entanto, a direção global das taxas continua a ser descendente face aos máximos observados nos últimos dois anos, o que historicamente é favorável para um ativo sem rendimento como o ouro. Consideramos que qualquer força do dólar será um obstáculo temporário, não uma barreira fundamental à força de longo prazo do ouro.
Estratégias e o Papel do Ouro como Proteção
Tendo em conta este cenário, não estamos simplesmente a comprar ouro de forma direta, mas a analisar estratégias com derivados para gerir o risco e expressar a nossa visão. A compra de opções call permite-nos beneficiar de uma potencial subida, limitando o investimento inicial. Para traders com uma perspetiva mais neutra a otimista, a venda de opções put abaixo de níveis técnicos-chave de suporte pode ser uma forma eficaz de arrecadar prémio.
As tensões geopolíticas persistentes continuam a sublinhar o papel do ouro como ativo-refúgio, proporcionando um piso contra quedas significativas dos mercados. Historicamente, o ouro tem apresentado um bom desempenho em períodos de incerteza económica, como na recuperação registada após o choque inicial da crise financeira de 2008. Este precedente sustenta a manutenção de posições longas em ouro através de derivados como proteção de carteira contra eventos globais imprevistos.
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