Fatores do Mercado Internacional
A recente alta nos preços do ouro começou no final de agosto, influenciada pelas tentativas de Trump de afetar a política monetária dos EUA. Essa pressão por uma postura mais amena também impulsionou os mercados de ouro e ações a níveis recordes. Além disso, indicadores econômicos fracos dos EUA geraram expectativas de taxas de juros mais baixas e um dólar americano mais fraco.
Internacionalmente, o conflito em andamento na Ucrânia não mostra sinais de resolução, contribuindo para incertezas no mercado. Enquanto isso, apesar de uma reunião positiva entre os EUA e a China, o impacto esperado nos preços do ouro devido às discussões comerciais não se materializou, sem movimentação clara sobre tarifas.
Estratégias de Comércio e Derivativos
Com o ouro subindo rapidamente, acreditamos que os traders devem se posicionar para um impulso contínuo e alta volatilidade. O Índice de Volatilidade do Ouro da CBOE (GVZ) aumentou para mais de 30, um nível que não víamos consistentemente desde a turbulência do mercado no início de 2024. Esse ambiente torna a compra de opções de compra de longo prazo, como as de janeiro de 2026, uma maneira atraente de capturar mais valorização enquanto define o risco.
A busca por uma política monetária mais amena é o principal motor aqui, e o mercado de derivativos está precificando isso de forma agressiva. Os futuros de fundos do Fed atualmente indicam uma probabilidade de 90% de um corte de taxa de juros de 50 pontos base na próxima reunião do FOMC em outubro. Historicamente, tais expectativas fortes para cortes de taxa, como as que observamos no final de 2023, precederam altas sustentadas no ouro.
Esse sentimento é reforçado pela desvalorização do dólar americano, que acaba de quebrar abaixo do nível chave de 95.00 no DXY pela primeira vez em mais de dois anos. Um dólar mais fraco oferece um impulso significativo para os preços do ouro. Considerando isso, vemos valor em usar spreads de opções de compra em futuros de ouro para reduzir o custo de entrada neste ambiente de alta volatilidade.
A guerra em andamento na Ucrânia continua a fornecer uma base sólida para o ouro como um ativo de refúgio, desencorajando vendas a descoberto agressivas. Também estamos vendo um aumento significativo no interesse aberto por contratos futuros de ouro de dezembro de 2025 (GCZ5), sugerindo que novos recursos estão entrando para seguir a tendência. Essa acumulação de posições confirma a convicção otimista no mercado.
Para aqueles que gerenciam carteiras mais amplas, os picos recordes simultâneos em ações e ouro apresentam uma oportunidade única de proteção. Sugerimos que a compra de opções de venda de ouro, ou até mesmo opções de venda do VIX, pode servir como uma apólice de seguro de carteira econômica. Uma reversão acentuada no sentimento de risco pode fazer o ouro subir ainda mais em busca de segurança, mesmo que as ações comecem a falhar.
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