A coroa norueguesa (NOK) esteve entre as moedas com melhor desempenho, apoiada por preços mais altos do petróleo e por uma mudança nas expectativas sobre o Norges Bank (o banco central da Noruega) após uma inflação mais forte em janeiro. Antes, o mercado (investidores) já colocava no preço a possibilidade de cortes de juros, mas agora espera que possa até haver altas de juros ao longo do ano.
A força recente da moeda é vista como frágil, com chance de recuar. As expectativas de juros podem piorar se os dados de inflação de fevereiro, que saem na próxima semana, não confirmarem a alta recente dos preços.
As tensões no Oriente Médio também são ligadas ao apoio à coroa por meio do petróleo. Se a situação acalmar e o Estreito de Ormuz (passagem marítima importante por onde passa muito petróleo) reabrir, isso pode levar a uma queda rápida no preço do petróleo e, por consequência, da coroa.
O texto diz que foi produzido com ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial (IA, tecnologia que ajuda a criar textos e analisar dados) e revisado por um editor. Ele é atribuído à equipe FXStreet Insights, que reúne observações selecionadas do mercado a partir de analistas identificados e analistas internos.
Devemos lembrar como as expectativas mais “duras” (hawkish: visão de que juros devem subir para conter a inflação) para o Norges Bank e os preços fortes do petróleo sustentaram a coroa norueguesa ao longo de 2025. Nesse período, a moeda se fortaleceu bastante, pois o banco central de fato subiu os juros duas vezes, até um pico de 5,0%. Na época, o mercado também colocava no preço a possibilidade de ainda mais altas, o que impulsionou os ganhos da NOK.
A situação agora mudou ao entrarmos no segundo trimestre de 2026. A inflação mostra sinais de desaceleração, com o núcleo (inflação “subjacente”: medida que tenta tirar itens muito voláteis para mostrar a tendência) de janeiro de 2026 caindo para 4,2%, bem abaixo dos picos do ano passado. Esse dado reduz o argumento para o banco central continuar agressivo, e os mercados futuros (contratos que refletem expectativas sobre preços e juros no futuro) agora colocam no preço 60% de chance de corte de juros antes do fim do ano.
Essa diferença entre o cenário “duro” do ano passado e as expectativas mais “brandas” (dovish: visão de que juros podem cair para estimular a economia) de hoje sugere um período de maior volatilidade (oscilações de preço mais fortes) provável. Operadores podem considerar comprar straddles de EUR/NOK (estratégia com opções que busca ganhar se o preço subir ou cair muito) para lucrar com um grande movimento em qualquer direção, enquanto o mercado processa essa mudança de política. A volatilidade implícita (estimativa de volatilidade embutida no preço das opções) nas opções de NOK já subiu em relação às mínimas do fim de 2025.
Além disso, a dependência do petróleo, que foi um risco importante no ano passado, está virando realidade. O Brent (referência internacional de preço do petróleo) caiu abaixo de US$ 88 por barril, uma queda relevante frente à média acima de US$ 95 no último trimestre de 2025, com sinais de redução de tensões geopolíticas (conflitos e atritos entre países). Isso tira um dos principais apoios da coroa e reforça um cenário de baixa (bearish: expectativa de queda).
Diante disso, parece prudente se preparar para mais fraqueza da NOK. Comprar opções de compra (call: contrato que dá o direito de comprar a um preço definido) em EUR/NOK oferece uma estratégia de risco limitado para aproveitar uma correção contínua, que já fez o par subir das mínimas de 2025 perto de 11,20 para o nível atual de 11,65. Quem já está comprado em NOK (exposto à alta da coroa) deve considerar proteção (hedge: operação para reduzir perdas) contra uma nova queda do petróleo, comprando opções de venda (put: contrato que dá o direito de vender a um preço definido) sobre futuros de Brent (contratos para comprar/vender petróleo em uma data futura).
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