O Índice de Preços no Produtor (PPI) da Alemanha (mensal) subiu 0,3% em maio, ficando abaixo da previsão do mercado de 0,7%. A divulgação aponta para pressões nos preços ao longo da cadeia, em termos mensais, mais fracas do que o esperado, sendo o PPI um indicador a montante dos custos enfrentados pelos produtores.
A FXStreet referiu que o valor foi publicado pela sua equipa de conteúdos, descrita como um grupo de jornalistas económicos e especialistas em FX responsáveis pelo material no site. A organização caracterizou a sua cobertura como uma abordagem jornalística centrada no mercado Forex.
Implicações para a inflação e a política monetária
Os dados de preços no produtor da Alemanha relativos a maio ficaram significativamente abaixo do esperado, com uma subida de apenas 0,3% em vez dos 0,7% previstos. Vemos isto como um forte sinal de que as pressões inflacionistas estão a arrefecer muito mais depressa do que se antecipava na economia central da Zona Euro. Trata-se de um dado-chave para as nossas perspetivas daqui para a frente.
Este relatório reforça o argumento para que o Banco Central Europeu considere uma postura mais dovish nos próximos meses. Com uma inflação ao nível do produtor tão fraca, é menos provável que seja necessário manter uma estratégia agressiva em matéria de taxas de juro. Os dados recentes do Eurostat já mostravam que a inflação do consumidor na Zona Euro abrandou para 2,2% em maio, sustentando esta tendência desinflacionista.
Impacto no mercado e estratégias de negociação
Tendo em conta a perspetiva de taxas de juro mais baixas face aos EUA, antecipamos pressão em baixa sobre o euro. Os traders de derivados deverão considerar estratégias que beneficiem de um EUR/USD mais fraco, como a compra de opções put ou a abertura de posições curtas em contratos de futuros. Esta visão é reforçada pelos dados mais recentes do CME Group, que mostram uma divergência crescente nas expectativas de taxas de curto prazo entre a Fed e o BCE.
Nos mercados acionistas, isto poderá ser positivo para o índice alemão DAX, uma vez que custos de produção mais baixos para os fabricantes podem traduzir-se diretamente em melhores margens de lucro. Consideramos que opções call sobre o DAX podem ser uma forma eficaz de captar esta potencial subida no curto prazo. Historicamente, períodos de queda dos preços no produtor combinados com uma política monetária acomodatícia do banco central, como se verificou em meados de 2014, têm frequentemente antecedido rallies nas ações europeias.
Esta surpresa nos dados deverá aumentar a incerteza e as oscilações de preços do mercado nas próximas semanas. A volatilidade nos ativos denominados em euros poderá subir, tornando potencialmente rentáveis estratégias como long straddles ou strangles em principais pares cambiais do euro. Estamos a acompanhar o índice VSTOXX, que mede a volatilidade do Euro Stoxx 50, em busca de sinais de uma subida sustentada face aos níveis atuais, ainda baixos.
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