Posicionamento em FX Fica Mais Defensivo com a Recuperação do Petróleo
O posicionamento em FX ficou mais defensivo, liderado por JPY e EUR. O JPY registrou a maior deterioração semanal, com o posicionamento líquido caindo 29.462 contratos, para uma posição vendida de 152.125 contratos, perto do 3º percentil histórico, enquanto o USD/JPY subiu 0,57%. O EUR veio na sequência, com a exposição líquida recuando 28.733 contratos, para uma posição vendida de 41.338 contratos, e o EUR/USD cedeu 0,19%. A venda de AUD se estendeu pela nona semana, mesmo com o AUD/USD avançando 0,33%, e o GBP teve cobertura de shorts pela quarta semana, com o posicionamento líquido subindo 15.692 contratos, mas a libra caiu 0,13%.
O WTI apresentou o alinhamento positivo mais forte entre classes de ativos. Após oito semanas de vendas, o posicionamento líquido especulativo aumentou 19.006 contratos, enquanto o petróleo subiu 7,02%; a posição líquida comprada está em 81.689 contratos, perto do 7º percentil histórico, e equivale a 4,4% do open interest. Em outros mercados, o posicionamento em ouro caiu pela segunda semana, enquanto o spot avançou 0,55%; os shorts em VIX aumentaram 11.078 contratos, à medida que a volatilidade recuou 1,54%. Os preços do café caíram 1,56% com o enfraquecimento das posições, enquanto o CAD mostrou uma pequena melhora de posicionamento após dez semanas de vendas, mesmo com a moeda se desvalorizando.
Posicionamento Defensivo em Moedas Favorece Shorts em JPY e EUR
Vemos uma forte guinada defensiva nos mercados de moedas, o que torna este um bom momento para se alinhar ao renovado viés baixista no iene japonês e no euro. O posicionamento líquido vendido em iene despencou para expressivos 152.125 contratos, colocando-o próximo dos 3% mais baixos das leituras históricas, enquanto o USD/JPY avança. Vale buscar vendas de JPY e EUR nas altas, especialmente porque o posicionamento líquido vendido no euro foi rapidamente recomposto para acima de 41.000 contratos.
Rali do WTI se Destaca; Cautela com AUD e GBP
A oportunidade mais clara no momento está no petróleo WTI, onde observamos uma forte reversão positiva após dois meses de vendas constantes. Os preços do petróleo recentemente dispararam mais de 7% em uma única semana, sustentados por um aumento relevante de 19.006 contratos no posicionamento líquido comprado de especuladores. Como a exposição líquida comprada está perto do 7º percentil histórico — representando apenas 4,4% do open interest total — há espaço para entrar comprado nesse rali antes que o mercado fique congestionado.
É preciso extrema cautela com o dólar australiano, devido a uma divergência evidente entre a ação de preço e o posicionamento dos traders. Apesar de especuladores venderem AUD por nove semanas consecutivas, a moeda ainda assim conseguiu subir 0,33%, sinalizando suporte subjacente forte. Recomendamos não adicionar novas posições vendidas aqui, pois essa resiliência sugere que um risco relevante de short squeeze está se formando.
A libra esterlina também exige uma abordagem paciente, pois sua recuperação recente carece de sustentação sólida. Embora a cobertura de posições vendidas tenha elevado a exposição líquida em mais de 15.000 contratos, o preço à vista recuou 0,13% no mesmo período. É melhor aguardar uma confirmação mais clara de preço antes de perseguir GBP para cima, já que essa desconexão aponta para potencial risco de queda nas próximas semanas.
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