O PIB do Reino Unido avançou 0,4% na comparação trimestral na primavera, levando o crescimento anualizado no primeiro semestre a 2%, à medida que o gasto das famílias, o investimento empresarial e a formação de estoques no 2T26 vieram mais fortes do que o esperado. O banco afirmou que a sequência de dados pode levar os analistas a revisitar suas projeções, com a possibilidade de elevação para 1,1% no ano, ao mesmo tempo em que o Reino Unido foi descrito como ainda na disputa pela maior taxa de crescimento do G7.
O Deutsche Bank espera que o ímpeto perca força mais adiante no ano, argumentando que custos mais altos de energia começarão a pesar no 3T26, à medida que as contas de energia e gás (dual fuel) subirem. Preços elevados nos postos foram citados como um fator adicional de pressão sobre a renda disponível real, junto à incerteza orçamentária antes do primeiro evento fiscal do primeiro-ministro Burnham. A visão central do banco é de que o crescimento no segundo semestre fique em torno de 0,1% t/t, embora também aponte riscos modestos de alta.
Perspectivas para o Crescimento do Reino Unido e a Volatilidade do Mercado
Estamos diante de uma economia britânica que cresceu a uma taxa anualizada surpreendentemente forte de 2% no primeiro semestre de 2026, colocando-a no topo do G7. No entanto, com a alta dos custos de energia e as decisões orçamentárias à frente, esperamos uma desaceleração acentuada para cerca de 0,1% de crescimento trimestral nos próximos meses. Operadores de derivativos precisam se preparar para maior volatilidade à medida que essas forças econômicas conflitantes se desenrolam.
Estratégias de Trading: Libra Esterlina, Juros e Volatilidade de Ações
Sugerimos que traders de libra busquem proteção contra uma possível queda do GBP/USD, que recentemente tem oscilado próximo de 1,29. Embora o dado forte de PIB dê suporte à libra no curto prazo, os aumentos de preços de energia no horizonte e a incerteza orçamentária doméstica provavelmente limitarão seus ganhos. A compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) e de curto vencimento em GBP/USD pode proteger contra uma virada brusca à medida que o outono se aproxima.
Nos mercados de juros, acreditamos que o Banco da Inglaterra pode manter as taxas estáveis, em vez de promover novos cortes. Atualmente, os futuros de SONIA de três meses refletem expectativas de cortes agressivos até o fim de 2026. Recomendamos vender (short) os contratos de dezembro, já que a inflação de serviços resiliente e o crescimento trimestral recente de 0,4% devem manter o banco central cauteloso.
Em derivativos de ações, vemos oportunidades na precificação da volatilidade do índice FTSE 100. Considerando que setores domésticos do Reino Unido enfrentam ventos contrários com contas mais altas de energia e gás e compressão da renda das famílias, favorecemos a compra de straddles no índice para capturar grandes oscilações de preço. Essa estratégia nos permitirá lucrar com movimentos acentuados do mercado à medida que investidores reagirem ao próximo comunicado fiscal.
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