Os preços do petróleo continuam dependentes da evolução no Médio Oriente, numa altura em que persistem as perturbações nos fluxos através do Estreito de Ormuz, mantendo apertadas as condições de oferta no curto prazo. O mercado acompanha também as negociações entre os EUA e o Irão, enquanto a ausência de um reatamento sustentado dos embarques na região deixa os preços expostos a novas subidas até ao terceiro trimestre, dado que qualquer recuperação dos fluxos deverá ser lenta e gradual.
Nos EUA, os dados semanais da EIA mostraram que as existências comerciais de crude caíram 7,97 milhões de barris na semana passada, elevando o desarme acumulado das últimas seis semanas para 32 milhões de barris. As taxas de operação das refinarias tendem, sazonalmente, a reduzir as existências, mas o ritmo recente tem sido mais rápido do que o habitual; quando se incluem as libertações da Reserva Estratégica de Petróleo, as existências totais de crude diminuíram 15,97 milhões de barris na semana.
Pressão Ascendente Devido Às Perturbações No Estreito De Ormuz E À Queda Das Existências
Consideramos que os preços do petróleo enfrentam uma pressão ascendente significativa devido às perturbações em curso no Estreito de Ormuz. Relatos recentes da UK Maritime Trade Operations (UKMTO) confirmaram a continuação de ameaças ao tráfego de navios-tanque, levantando sérias dúvidas sobre qualquer retoma rápida dos fluxos energéticos normais. Esta incerteza geopolítica está a apertar o lado da oferta no mercado.
Os dados mais recentes da Energy Information Administration (EIA) reforçam esta perspetiva otimista, ao mostrarem uma redução das existências de crude nos EUA de 8,2 milhões de barris. Trata-se de quase o dobro da descida média dos últimos cinco anos para a primeira semana de junho, o que indica que a procura está a superar a oferta mais rapidamente do que o habitual. Quando combinada com as libertações da reserva estratégica, a queda total das existências é ainda mais acentuada, reduzindo a almofada disponível para absorver qualquer choque de oferta.
Posicionamento Para Um Potencial Pico De Preço Num Contexto De Maior Volatilidade Do Mercado
Tendo em conta estes fatores, consideramos que os traders devem posicionar-se para preços mais elevados à entrada do terceiro trimestre. A compra de opções call para entrega em agosto e setembro sobre o Brent, em particular com strikes na faixa dos 100 a 105 dólares, oferece uma forma direta de beneficiar de um potencial pico de preço. O mercado está a ficar mais apertado e qualquer escalada no Médio Oriente poderá impulsionar os preços de forma acentuada.
A volatilidade também está a aumentar, com o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) a subir para 38, tornando as opções mais caras. Para gerir estes custos mais elevados, os traders podem recorrer a bull call spreads, que limitariam os ganhos potenciais, mas reduziriam significativamente o prémio inicial pago. Esta estratégia permite participar na subida, ao mesmo tempo que define o risco num ambiente incerto.
A situação faz lembrar o choque de oferta no final de 2019, quando um ataque a instalações sauditas provocou uma subida rápida dos preços. Um evento semelhante hoje, num mercado já mais apertado, poderia ter um efeito ainda mais dramático. Qualquer acordo para restaurar a estabilidade deverá traduzir-se numa recuperação lenta e gradual dos fluxos de petróleo, o que significa que as existências continuarão a diminuir ao longo do verão.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
