O petróleo bruto dos EUA caiu mais de 11% depois que os EUA interromperam abruptamente os ataques ao Irã e o presidente Donald Trump disse haver “uma boa chance” de fechar um acordo. As vendas continuaram nesta manhã, com o WTI perto de US$ 82,5/barril e o Brent perto de US$ 85/barril após uma queda de mais de 13% na sessão anterior. O Irã negou que haja negociações em andamento.
A correção do petróleo coincidiu com queda dos yields globais. O yield do Treasury de 10 anos recuou do pico de 4,70%, enquanto o yield de 2 anos cedeu para 4,30% à medida que o Federal Reserve inicia hoje uma reunião de política monetária de dois dias. É a segunda reunião do FOMC sob o comando do chair Kevin Warsh; na primeira, ele se recusou a adicionar um ponto ao “dot plot” ou oferecer projeções. Os mercados avaliam se o Fed entrega uma alta de juros parcialmente precificada, enquanto se afasta do “forward guidance” em um ambiente geopolítico incerto.
Volatilidade nos mercados de energia e estratégias de negociação
Acreditamos que os traders de derivativos precisam olhar além do ruído geopolítico imediato e se preparar para volatilidade sustentada nos mercados de energia. Com o WTI recuando para US$ 82,50 e o Brent para US$ 85, dados históricos mostram que quedas diárias de dois dígitos frequentemente desencadeiam uma alta de 20% a 30% no Cboe Crude Oil ETF Volatility Index (OVX). Sugerimos o uso de bear put spreads para se proteger contra novas quedas súbitas, mantendo os custos de prêmio sob controle neste ambiente altamente sensível.
Sensibilidades do mercado de títulos e incerteza de política
A queda abrupta do yield do Treasury de 10 anos a partir do pico de 4,70%, junto com o yield de 2 anos em 4,30%, indica que os mercados de renda fixa são altamente sensíveis a intervenções verbais. Historicamente, quando os yields dos Treasuries reagem com tanta intensidade às oscilações de energia, o ICE MOVE Index — que mede a volatilidade do mercado de títulos — tende a voltar a subir em direção ao nível elevado de 110 pontos-base. Para explorar essas mudanças, recomendamos que traders de renda fixa foquem em estratégias compradas em volatilidade usando opções de Treasuries, em vez de assumir apostas direcionais em taxa.
Com a reunião do Federal Open Market Committee começando hoje sob o chair Kevin Warsh, estamos diante de uma mudança de regime, com afastamento do previsível “forward guidance”. Se o Fed entregar uma alta inesperada — ou apenas parcialmente precificada — para preservar sua credibilidade, derivativos de juros de curto prazo, como os futuros de SOFR, devem passar por um repricing rápido. Recomendamos que traders se posicionem com calendar spreads para capturar a distorção de preços entre contratos de curto e médio prazos, conforme o mercado se ajusta a esse novo Fed dependente de dados.
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