O peso mexicano se fortaleceu após dados do mercado de trabalho dos EUA abaixo do esperado derrubarem o dólar, com pressão adicional de rumores no mercado sobre intervenção cambial do Japão. O USD/MXN estava em 17,48, em queda de 0,43%, enquanto o Índice do Dólar (DXY) recuou 0,55%, para 100,85. O payroll (Nonfarm Payrolls) de junho desacelerou para 57 mil, ante 129 mil, e os dados anteriores foram revisados para baixo, reduzindo os ganhos de emprego de abril e maio em 74 mil. A taxa de desemprego caiu para 4,22%, de 4,3%, junto com menor participação na força de trabalho, e os mercados monetários precificaram uma probabilidade de 66% de alta de juros na reunião de 16 de setembro, implicando quase 17 pontos-base de aperto, segundo dados do Prime Terminal.
A política comercial também permaneceu no radar após indicações de que os EUA não planejam estender o USMCA, já que se cogitou na quarta-feira uma renovação por 16 anos; em vez disso, espera-se que o acordo passe por revisões anuais por 10 anos. Dados citados pela Bloomberg mostraram o comércio intrarregional acima de US$ 1,6 trilhão em 2024, contra US$ 1 trilhão em 2020, e as três economias juntas representam quase um terço do PIB global. No aspecto técnico, o USD/MXN operava perto de 17,4818, sustentando-se acima de um agrupamento triplo de SMAs em torno de 17,3656, com o RSI (14) em 53,6 e níveis de resistência referenciados a partir de 18,1651 e 21,0808.
Dados de trabalho dos EUA e fraqueza do dólar impulsionam ganhos do peso
Estamos vendo o peso mexicano se fortalecer frente ao dólar, negociado ao redor de 17,48 após um relatório de emprego dos EUA surpreendentemente fraco. O número de Nonfarm Payrolls veio em apenas 57 mil em junho, uma queda acentuada em relação às expectativas e um sinal de que a economia americana pode estar esfriando mais rápido do que o antecipado. Essa fraqueza no mercado de trabalho dos EUA imediatamente pressiona o dólar.
Esses dados criam um conflito direto com as expectativas do mercado para o Federal Reserve. Apesar dos números fracos de emprego, os mercados monetários ainda precificam 66% de chance de alta de juros em setembro. Historicamente, um relatório de emprego tão ruim — especialmente com revisões para baixo nos meses anteriores — quase certamente tiraria uma alta de juros do radar, sugerindo que o mercado pode estar precificando errado ou aguardando mais dados.
Implicações para negociação e incerteza sobre o USMCA
Somando mais uma camada de risco, há a incerteza política em torno do acordo comercial USMCA. A decisão dos EUA de não estender o acordo introduz dúvida relevante para os mais de US$ 1,6 trilhão de comércio anual entre os membros. Esse risco de longo prazo pode facilmente superar vantagens de curto prazo de diferencial de juros e provavelmente impedirá que o peso se aprecie muito além disso.
Para traders de derivativos, o ambiente é propício à volatilidade, não a uma direção clara. Acreditamos que estratégias com opções que se beneficiam de oscilações de preço, como comprar straddles ou strangles em USD/MXN, são prudentes para as próximas semanas. O suporte técnico em torno de 17,36 e a resistência forte acima criam um intervalo, mas as notícias fundamentais tanto do Fed quanto das negociações comerciais podem provocar um rompimento agudo.
O principal catalisador a acompanhar será o próximo relatório de inflação dos EUA. Se a inflação permanecer alta, pode forçar o Fed a cumprir a sinalização de alta, elevando o dólar apesar dos dados fracos de emprego. Por outro lado, um número de inflação fraco provavelmente fará as expectativas de alta de juros desabarem, levando a um dólar bem mais fraco e a um peso mais forte.
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