O peso mexicano se enfraqueceu frente ao dólar na sexta-feira, com o MXN recuando mais de 0,42% depois que comentários do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Jackson Hole levaram o mercado a precificar uma possível alta de juros em 2026. O USD/MXN era negociado a 17,04 após se recuperar de 16,94, enquanto o Índice do Dólar avançou mais de 0,52%, para 99,64, perto das máximas de sete dias, e as expectativas de juros migraram para um movimento no fim deste ano. Warsh reiterou a meta de 2% para o PCE e vinculou a firmeza da política à falta de progresso nas medidas subjacentes de inflação.
Os dados dos EUA foram mistos: o sentimento do consumidor da Universidade de Michigan caiu em agosto, e a revisão anual do payroll (Nonfarm Payrolls) veio em -79 mil ante projeções de 183 mil, melhorando em relação ao dado anterior de -911 mil. No México, a taxa de desemprego ficou em 2,9% em julho, contra estimativa de 3%, e a balança comercial mostrou superávit de US$ 0,465 bilhão, abaixo do superávit de US$ 3,752 bilhões de junho. Nos gráficos, o USD/MXN foi citado em 17,0362, com médias móveis simples agrupadas perto de 17,3077, RSI (14) em 41,7 e níveis de tendência de baixa de referência a partir de 18,1651 e 21,0808; na semana à frente, entram no radar o resultado fiscal do México em 31 de agosto e a confiança do consumidor em 3 de setembro, além dos PMIs ISM dos EUA, o Beige Book e o payroll de agosto em 4 de setembro.
Força de curto prazo do dólar versus resistência técnica
Após os comentários duros (hawkish) do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, vemos uma ressurgência repentina do dólar, levando o par USD/MXN de volta acima de 17,00. Embora esse impulso de curto prazo tenha surpreendido parte do mercado, a tendência técnica mais ampla do par permanece de baixa enquanto for negociado abaixo da resistência em 17,31. Operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade nas próximas semanas, à medida que o mercado se ajusta a essas expectativas renovadas de aperto monetário.
Suporte do carry trade e estratégia com derivativos
Apesar da força repentina do dólar, a elevada taxa básica de juros do México, que tem oscilado em torno de 10,75%, ainda oferece uma enorme vantagem de rendimento em relação às taxas dos EUA. Esse amplo diferencial de juros mantém o carry trade com peso altamente lucrativo, o que historicamente limita até onde o USD/MXN consegue subir. Sugerimos que operadores de derivativos explorem esse cenário vendendo opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) de USD/MXN para obter prêmio recorrente.
Os dados econômicos da próxima semana, incluindo o relatório de emprego (payroll) dos EUA em 4 de setembro e os dados fiscais do México, provavelmente provocarão oscilações acentuadas. Podemos administrar esse risco comprando calls de curto prazo mirando a região de resistência em 17,30, para capturar eventuais picos do dólar. Se o par não conseguir romper essa barreira técnica, devemos migrar novamente para opções de venda (puts), alinhando a estratégia à tendência predominante de baixa.
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