Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA, relativos à semana terminada a 12 de junho, fixaram-se em 226 mil, acima da previsão de 225 mil. A divulgação aponta para uma entrada ligeiramente superior ao esperado de novos pedidos de prestações de desemprego.
A FXStreet atribuiu o valor à sua equipa de conteúdos, descrevendo o seu papel como o de produzir e supervisionar o material publicado no site com um enfoque jornalístico no mercado cambial (Forex). No texto não foram fornecidas outras métricas do mercado de trabalho nem revisões.
Abrandamento do mercado de trabalho e implicações para a política da Fed
Os dados mais recentes de pedidos iniciais de subsídio de desemprego indicaram 226.000 novos pedidos, ligeiramente acima da previsão de 225.000. Embora não se trate de um desvio significativo, é a terceira semana consecutiva em que os pedidos se mantêm acima do patamar dos 220.000. Entendemos isto como mais uma evidência que confirma um abrandamento gradual, mas consistente, do mercado de trabalho dos EUA.
Este ligeiro enfraquecimento do emprego, quando conjugado com a leitura mais recente do Índice de Preços no Consumidor (IPC) de maio de 2,8%, reforça o argumento para que a Reserva Federal adote uma postura mais dovish mais tarde este ano. Consideramos que estratégias com derivados que beneficiem da descida das expectativas de taxas de juro são agora mais atrativas. Isto inclui assumir posições longas em futuros SOFR no contrato de dezembro de 2026, que antecipa uma maior probabilidade de um corte de taxas até ao final do ano.
Reações do mercado e posicionamento estratégico
Para os mercados acionistas, isto cria incerteza, uma vez que o benefício de taxas mais baixas é contrabalançado por receios de desaceleração económica. O índice de volatilidade da CBOE, o VIX, já reagiu ao subir dos mínimos perto de 13 para pouco acima de 15 na última semana, sinalizando um aumento do nervosismo dos investidores. Estamos a considerar a compra de opções call sobre o VIX como uma cobertura eficiente em termos de custo contra um potencial pico de volatilidade ao longo do próximo mês.
Uma Reserva Federal menos agressiva tende a exercer pressão em baixa sobre o dólar norte-americano. Com o índice do dólar (DXY) atualmente a oscilar em torno de 104,50, esperamos que enfrente uma resistência significativa à medida que o mercado continua a digerir estes dados de arrefecimento do mercado de trabalho. Esta situação faz lembrar a ação de mercado no final de 2023, quando o dólar enfraqueceu de forma considerável à medida que começaram a ganhar força as expectativas de cortes de taxas.
Olhando em frente, estamos a posicionar-nos para que este tema de desaceleração económica se prolongue até julho. O próximo grande catalisador será o relatório de emprego (Non-Farm Payrolls), que poderá confirmar esta tendência ou provocar uma inversão acentuada. Por agora, a nossa estratégia passa por privilegiar operações que beneficiem da descida das taxas e do aumento da volatilidade, mantendo-nos preparados para mudanças no sentimento do mercado.
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