Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego caíram para 187 mil na semana encerrada em 18 de julho, segundo o Departamento do Trabalho dos EUA. Isso se compara a 209 mil na semana anterior e ficou abaixo da projeção de mercado, de 212 mil. A média móvel de quatro semanas recuou para 207,5 mil, queda de 7,25 mil na semana. Analistas da Bloomberg descreveram o dado como o menor desde 1969. Separadamente, o desemprego segurado com ajuste sazonal na semana encerrada em 11 de julho foi estimado em 1,796 milhão, recuo de 2 mil ante o nível revisado da semana anterior.
Após a divulgação, o dólar americano permaneceu firme. O índice do dólar (DXY) subia 0,22% na sessão, a 101,35, no momento da publicação. O contexto mais amplo apresentado junto aos dados relacionou as condições do mercado de trabalho à avaliação da moeda por meio dos impactos sobre crescimento, salários, dinâmica de inflação e política monetária. Também mencionou o duplo mandato do Federal Reserve — máximo emprego e estabilidade de preços —, contrastando-o com o foco do Banco Central Europeu na inflação.
Mercado de trabalho apertado e implicações macroeconômicas
Estamos diante de um mercado de trabalho extremamente apertado, com os pedidos de auxílio-desemprego despencando para a mínima histórica de 187 mil na semana encerrada em 18 de julho. Essa queda inesperada sinaliza uma resiliência econômica robusta, contrariando temores mais amplos de desaceleração. Como traders de derivativos, precisamos nos preparar para que o Federal Reserve mantenha os juros mais altos por mais tempo, a fim de evitar inflação salarial.
Estratégias de negociação em resposta a dados fortes de emprego
Com o índice do dólar (DXY) já avançando para 101,35 hoje, esperamos um impulso adicional de alta para a moeda americana nas próximas semanas. Historicamente, quando os pedidos de auxílio-desemprego ficam abaixo do patamar de 200 mil, o dólar apresenta desempenho consistentemente superior ao de outras principais moedas. Devemos buscar comprar opções de compra (calls) sobre o USD ou montar posição comprada em futuros de dólar para capturar essa tendência.
Esses dados fortes de emprego também significam que os yields dos títulos têm grande probabilidade de subir, à medida que as expectativas de cortes de juros são postergadas. Durante o mercado de trabalho apertado do início de 2022, pedidos semelhantes abaixo de 190 mil coincidiram, em poucas semanas, com um salto de 50 pontos-base nos yields de curto prazo dos Treasuries. Podemos nos posicionar vendendo futuros de Treasuries (short) ou comprando opções de venda (puts) em fundos de renda fixa de longa duração.
Um ambiente prolongado de juros elevados costuma elevar a volatilidade no mercado acionário, especialmente em setores de alto crescimento. Devemos antecipar oscilações nos principais índices e considerar a proteção das carteiras com opções de compra (calls) de VIX. Manter as estratégias no curto prazo ajudará a navegar os movimentos imediatos do mercado à medida que as expectativas de política monetária se ajustam.
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