O Banco Popular da China (PBoC) manteve inalteradas as suas Loan Prime Rates (LPR), deixando a LPR a um ano em 3,00% e a LPR a cinco anos em 3,50%. A decisão foi descrita como tendo pouco ou nenhum impacto no dólar australiano, um proxy frequente do risco China, com o AUD/USD a subir 0,95% no dia para 0,7015. A China define a LPR mensalmente como referência para o crédito bancário, enquanto o Comité de Política Monetária do PBoC reúne trimestralmente; o banco central também gere o renminbi face ao dólar norte-americano através de uma fixação diária (daily fix), em vez de um regime de câmbio totalmente flutuante.
Em termos técnicos, o AUD/USD manteve-se abaixo da média móvel simples de 100 dias e da banda média de Bollinger, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) a 14 dias derivou em direção aos níveis médios dos 30. A resistência foi assinalada em torno de 0,7080–0,7085, com a banda superior de Bollinger perto de 0,7212, enquanto o suporte se situou próximo da banda inferior, em cerca de 0,6955. Em separado, o “kit” de instrumentos do PBoC foi descrito como incluindo a taxa de reverse repo a sete dias, a Medium-term Lending Facility (MLF), a intervenção cambial e o rácio de reservas obrigatórias (RRR), tendo sido referido que a China tem 19 bancos privados, com o WeBank e o MYbank citados como os maiores.
Política prudente da China e implicações para as exportações australianas
O Banco Popular da China acabou de manter estáveis as Loan Prime Rates, sinalizando uma abordagem cautelosa ao estímulo. Esta decisão surge numa altura em que dados recentes mostraram que a produção industrial da China em maio cresceu apenas 5,6%, ficando aquém das expectativas e evidenciando uma recuperação económica irregular. Para nós, esta ausência de um afrouxamento mais agressivo por parte do nosso maior parceiro comercial sugere potenciais ventos contrários para as exportações australianas no curto prazo.
Consequentemente, vemos isto como um travão ao potencial do dólar australiano nas próximas semanas. Um estímulo mais fraco na China afeta diretamente a procura por matérias-primas-chave, e notamos que os preços do minério de ferro já desceram abaixo de 110 dólares por tonelada, face a mais de 140 dólares ainda no ano passado. Este enquadramento torna difícil construir um argumento fortemente otimista para o par AUD/USD.
Posicionamento e perspetiva técnica para o AUD/USD
Tendo em conta este pano de fundo fundamental, estamos posicionados para uma consolidação lateral ou um declínio gradual do AUD/USD. A volatilidade implícita das opções a um mês sobre o AUD/USD está a oscilar em torno de uns modestos 8,5%, tornando atrativas estratégias que beneficiam da passagem do tempo (time decay), como a venda de opções de compra (calls). Consideramos que vender calls ou implementar bear call spreads oferece, neste momento, um perfil risco-retorno favorável.
Do ponto de vista técnico, o AUD/USD está atualmente a ter dificuldades abaixo da sua média móvel simples de 100 dias, que se situa perto de 0,6720 e constitui um nível-chave de resistência. Consideraríamos vender calls com preços de exercício (strikes) a este nível ou acima, visando vencimentos em meados/finais de julho. Uma quebra abaixo do suporte recente em 0,6580 abriria espaço para uma descida mais pronunciada, reforçando esta perspetiva baixista.
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