O ouro (XAU/USD) avançou para US$ 4.065 na sexta-feira, alta de 0,38%, mesmo com o Índice Dólar (DXY) se fortalecendo para 101,46 e caminhando para ganhos semanais acima de 0,60%. O suporte veio da queda dos juros dos EUA, com a Treasury de 10 anos recuando três pontos-base, para 4,667%. Os dados de atividade nos EUA foram mistos: o PMI Industrial da S&P Global caiu para 53,8, de 53,9, ante 54,5 esperados, enquanto o PMI de Serviços subiu para 53,6, de 51,2, acima da projeção de 51. O petróleo recuou, com o WTI em baixa de 3,83%, a US$ 88,79, embora ainda apontasse para ganho semanal superior a 8,50%.
As expectativas de juros também mudaram. Para a reunião do Federal Reserve em 29 de julho, o mercado precifica 59% de chance de manutenção e perto de 41% de probabilidade de alta de 25 pb, enquanto a chance de elevação em setembro está em 84%, segundo a Prime Terminal. Nos gráficos, a resistência está em US$ 4.100, depois em US$ 4.165 e US$ 4.200, enquanto os suportes são US$ 4.000 e a mínima do ano (YTD) em US$ 3.941, antes de US$ 3.886 e US$ 3.500. Entre os indicadores técnicos citados, estão as médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias acima do preço à vista e um RSI baixista, com US$ 4.382 apontado como nível-chave de 17 de junho.
Derivativos de Ouro: Volatilidade, Técnicos e Estratégia
Acreditamos que os traders de derivativos devem se preparar para uma volatilidade mais elevada nas opções de ouro (XAU/USD), à medida que as tensões geopolíticas na Guerra do Golfo mantêm o mercado em alerta. Embora o ouro tenha subido para US$ 4.065 hoje, a tendência técnica de baixa subjacente permanece bastante intacta abaixo da resistência-chave em US$ 4.100. Devemos buscar capitalizar ralis de curto prazo comprando opções de venda (puts), especialmente com as médias móveis de 50 e 200 dias permanecendo com folga acima do preço à vista atual.
A decisão do Federal Reserve em 29 de julho é um grande catalisador de negociação, que precisamos navegar com cuidado. Embora os mercados monetários precifiquem 59% de chance de pausa, a probabilidade de 41% de uma alta surpresa de 25 pontos-base pode levar rapidamente os rendimentos dos Treasuries de volta para acima do nível atual de 4,667%. Historicamente, altas inesperadas de juros desencadearam fortes liquidações no ouro, o que significa que estruturas de curto prazo como bear call spreads podem oferecer retornos robustos se o Fed adotar um tom mais hawkish na próxima semana.
Perspectiva de Longo Prazo e Considerações Macro
Também precisamos considerar o piso estrutural do ouro, que tem sido fortemente sustentado por compras históricas de bancos centrais. Por exemplo, dados do World Gold Council mostram que os bancos centrais compraram mais de 1.037 toneladas em 2023, uma forte tendência de diversificação que acelerou ao longo de 2025 e entrou em 2026. Essa demanda contínua de economias emergentes sugere que qualquer queda em direção ao suporte relevante em US$ 4.000 ou à mínima do ano em US$ 3.941 deve ser tratada como uma zona preferencial para acumular opções de compra (calls) com foco no longo prazo.
Precisamos acompanhar de perto o setor de energia, já que o rali semanal do WTI acima de 8,5%, para US$ 88,79, sinaliza que os temores de inflação estão longe de acabar. Se a inflação puxada por energia permanecer resistente, é altamente provável que o Fed confirme a probabilidade de 84% de uma alta de juros em setembro. Traders de derivativos devem usar essa pressão macroeconômica para vender futuros de ouro em testes das zonas de resistência entre US$ 4.100 e US$ 4.165.
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