O ouro subiu na sexta-feira, com o XAU/USD sendo negociado em torno de US$ 4.170, em alta de aproximadamente 1,16% no dia, à medida que dados mais fracos do relatório de emprego (Nonfarm Payrolls) dos EUA pesaram sobre o dólar e adiaram as expectativas para o próximo movimento do Federal Reserve. O índice do dólar (DXY) orbitava a região de 100,76, perto das mínimas de duas semanas, após os EUA criarem 57 mil vagas em junho, contra consenso de 110 mil. O mercado recalibrou a precificação de uma alta de juros de setembro para dezembro; o CME FedWatch mostrou a probabilidade de ajuste em setembro caindo para 53% (de 63%), enquanto as chances para dezembro estavam em 76,8%. A reprecificação ajudou o ouro a se recuperar de uma mínima de sete meses em US$ 3.949, registrada na terça-feira, preparando o metal para o primeiro ganho semanal em cinco semanas.
O ouro tem se mantido acima de US$ 4.000 após uma queda de quase 28% em relação ao pico de janeiro, perto de US$ 5.600, e o pano de fundo macro segue no radar, com o petróleo recuando das máximas ligadas à guerra EUA-Irã e a política monetária permanecendo restritiva até que a inflação convirja para a meta de 2% do Fed. A demanda do setor oficial continua sendo um suporte: dados do World Gold Council mostram que bancos centrais adicionaram um saldo líquido de 41 toneladas em maio, e a pesquisa Central Bank Gold Reserves Survey 2026 apontou que 89% esperam alta das reservas globais nos próximos 12 meses, enquanto 45% planejam aumentar suas próprias posições. No técnico, o XAU/USD volta a testar a média móvel simples (SMA) de 20 dias perto de US$ 4.156, com a banda superior de Bollinger em torno de US$ 4.371 e a banda inferior perto de US$ 3.942; o RSI está ao redor de 47 e o MACD permanece em território positivo.
Oportunidades de Curto Prazo para o Ouro com a Mudança nas Expectativas sobre o Fed
Dado o relatório fraco de empregos de junho, vemos uma oportunidade imediata para o ouro continuar sua recuperação. O mercado ao postergar expectativas de uma alta de juros pelo Federal Reserve enfraquece o dólar, o que beneficia diretamente os preços do ouro. Devemos considerar estratégias altistas de curto prazo para capitalizar essa mudança de sentimento.
Para as próximas semanas, estamos avaliando a compra de opções de compra (calls) com preços de exercício se aproximando da resistência em US$ 4.371. O principal suporte a monitorar é a média móvel de 20 dias em torno de US$ 4.156. Enquanto o ouro se mantiver acima desse nível, o caminho de menor resistência é de alta.
Essa força no curto prazo é reforçada por uma demanda subjacente muito forte de instituições oficiais. No primeiro trimestre deste ano, bancos centrais adicionaram expressivas 290 toneladas às suas reservas, marcando o início de ano mais forte já registrado. Esse fluxo consistente de compras cria um piso sólido para o mercado e aumenta nossa confiança para comprar nas quedas.
Riscos de Médio Prazo e Estratégias com Opções
No entanto, precisamos manter cautela no médio prazo, pois uma alta de juros do Fed foi apenas adiada, não cancelada. Lembramos como, em 2023, o mercado precificou repetidamente pivôs do Fed que não se concretizaram por meses, penalizando quem estava posicionado de forma excessivamente dovish. A probabilidade de uma alta em dezembro ainda está acima de 75%, o que tende a limitar a alta do ouro à medida que essa data se aproxima.
A queda dos preços do petróleo ajuda a reduzir a inflação cheia, mas a principal preocupação do Fed é a inflação subjacente. Mesmo com energia em baixa, a inflação do PCE núcleo segue teimosamente elevada, com a última leitura em 2,9%, bem acima da meta de 2%. Isso torna pouco provável que o Fed sinalize uma virada claramente dovish tão cedo.
Portanto, nossa estratégia será usar opções para delimitar o risco em operações altistas. Podemos considerar a compra de estruturas de call spread, que se beneficiariam de um movimento em direção a US$ 4.371, mas também nos protegeriam caso a alta perca força. Isso nos permite participar da retomada atual, ao mesmo tempo em que reconhecemos que permanecem ventos contrários relevantes no horizonte de longo prazo.
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