O ouro avançou na sexta-feira, à medida que o dólar americano e os rendimentos dos Treasuries cederam, com o XAU/USD atingindo a máxima de dois dias em US$ 4.096 antes de ser negociado a US$ 4.076, alta de 1,24%. O movimento ocorreu enquanto os mercados reduziram expectativas mais “hawkish” para o Federal Reserve, mesmo com o rendimento do Treasury de 10 anos tendo recuado quase 14 pontos-base desde quarta-feira, para 4,374%. A queda dos rendimentos veio após o recuo dos preços do petróleo, depois que o conflito EUA-Irã foi considerado resolvido e o Estreito de Hormuz reaberto. O Índice do Dólar (DXY) caiu 0,10%, para 101,33, dando suporte ao metal.
Os dados de inflação mantiveram elevada a sensibilidade da política monetária: o núcleo do PCE subiu 3,4% na comparação anual em maio, em linha com as expectativas, porém acima dos 3,3% de abril e da meta de 2% do Fed. O índice de sentimento da Universidade de Michigan para junho avançou levemente para 49,5, ante 48,9, enquanto as expectativas de inflação de um ano permaneceram em 4,6% e as de cinco anos caíram para 3,3%, de 3,4%. A Prime Terminal mostrou as chances de alta de juros em setembro em 73%, com os futuros de Fed funds precificando 18,46 pontos-base de aperto. Tecnicamente, a resistência é indicada em US$ 4.098 e US$ 4.100, depois em US$ 4.150 e US$ 4.200, com níveis de baixa em US$ 4.050, US$ 4.000 e a mínima do ano até o momento (YTD) de US$ 3.959.
—Dinâmica de mercado e perspectiva para os preços do ouro
Estamos vendo o ouro ganhar tração à medida que os rendimentos dos Treasuries dos EUA recuam de suas máximas recentes. O rendimento do título de 10 anos caiu para perto de 4,25%, reduzindo a pressão sobre ativos sem rendimento, como os metais preciosos. Isso também levou o Índice do Dólar (DXY) a enfraquecer, criando um pano de fundo favorável ao ouro.
Os dados mais recentes de inflação do relatório de núcleo do PCE de maio de 2026 mostraram leitura de 2,6%, que, embora ainda acima da meta de 2%, confirma a continuidade da trajetória desinflacionária. Isso reforçou nossa visão de que o Federal Reserve deve permanecer em pausa durante o verão no hemisfério norte. A ferramenta CME FedWatch atualmente precifica uma probabilidade superior a 60% de pelo menos um corte de juros até o fim de 2026.
—Estratégias de negociação e riscos a monitorar
Dado esse cenário de expectativa de paciência do Fed e possível afrouxamento mais adiante no ano, acreditamos que os traders deveriam considerar estratégias de derivativos com viés altista. A compra de opções de compra (calls) em ETFs de ouro para o quarto trimestre permite exposição à alta, ao mesmo tempo em que define claramente o risco. Essa estratégia se beneficia caso o ouro suba com a perspectiva de juros mais baixos, o que historicamente tem sido um grande catalisador para o metal.
No entanto, é preciso manter atenção aos riscos à frente, especialmente com o relatório de payroll (Nonfarm Payrolls) de junho na próxima semana. Um número de emprego surpreendentemente forte pode elevar temporariamente os rendimentos e o dólar, criando um vento contrário para o ouro. Para administrar isso, também estamos considerando estruturas do tipo bull call spread, que reduzem o custo inicial de entrada em troca de limitar o potencial de alta.
Historicamente, o ouro tem apresentado desempenho muito bom nos meses que antecedem um ciclo de afrouxamento do Fed. Com o ouro consolidando acima de um suporte forte na região de US$ 2.300, vemos uma relação risco-retorno favorável. Um rompimento acima da resistência em US$ 2.380 sinalizaria, para nós, que o próximo movimento de alta começou.
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