O ouro avançou mais de 1% na sexta-feira, após um relatório mais fraco do mercado de trabalho dos EUA reduzir as expectativas de uma política mais restritiva do Federal Reserve. O XAU/USD era negociado a US$ 4.174, após se recuperar da mínima intradiária de US$ 4.121, à medida que a precificação de juros mudou e o dólar americano enfraqueceu. O payroll (Nonfarm Payrolls) de junho veio em 57 mil, ante projeção de 110 mil, enquanto a taxa de participação caiu para 61,5, o nível mais baixo desde março de 2021, mesmo com a taxa de desemprego recuando levemente.
A precificação em swaps indicava 46% de chance de aumento de juros rumo ao fim do ano, e o índice do dólar (DXY) ficou estável em 100,83, mas caminhava para perda semanal de 0,52%. O rendimento dos Treasuries de 10 anos estava em 4,485%. Os mercados devem escrutinar a ata do FOMC e o relatório de inflação dos EUA de 14 de julho, além do ISM de Serviços e dos pedidos iniciais de seguro-desemprego referentes à semana encerrada em 4 de julho, esperados em alta para 219 mil, ante 215 mil. O Conselho Mundial do Ouro (World Gold Council) informou que as reservas oficiais de ouro aumentaram 41 toneladas líquidas em maio; também afirmou que bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, em 2022. Tecnicamente, as resistências incluem US$ 4.200, US$ 4.225–US$ 4.250, US$ 4.300 e a média móvel simples (SMA) de 200 dias em US$ 4.402, enquanto os suportes estão em US$ 4.100, US$ 4.050, US$ 4.000, US$ 3.941 e US$ 3.900.
Mudanças de mercado e suportes subjacentes
Dado o relatório fraco de emprego, vemos uma mudança clara no pensamento do mercado sobre futuras altas de juros do Federal Reserve. A queda da probabilidade de aperto para abaixo de 50% enfraquece o dólar, o que normalmente é um forte vento favorável para o ouro. Isso nos deixa mais otimistas com o metal no curto prazo.
O próximo relatório de inflação dos EUA, em 14 de julho, agora é o dado mais crítico que estamos acompanhando. O último relatório mostrou que a inflação subjacente (core) continuava persistente, rodando a uma taxa anual de 3,6%; portanto, um número mais brando aqui poderia confirmar que o Fed está com as mãos atadas. Esperamos aumento de volatilidade em torno dessa divulgação.
A demanda de bancos centrais segue como um suporte subjacente poderoso para os preços do ouro. Dados recentes do segundo trimestre mostram que eles continuaram compradores líquidos, adicionando mais de 200 toneladas às reservas globais, em um ritmo historicamente forte. Essa compra consistente cria um piso sólido para os preços e limita, para nós, o risco de queda.
Estratégias de posicionamento e gestão de risco
No mercado de derivativos, estamos posicionados para um possível movimento em direção à resistência de US$ 4.250. Estamos avaliando a compra de opções de compra (calls) de agosto com preço de exercício (strike) de US$ 4.200, pois isso oferece exposição à alta caso o momentum positivo continue. Essa estratégia permite definir o risco, ao mesmo tempo em que captura um potencial rompimento.
No entanto, precisamos respeitar a tendência de baixa de mais longo prazo enquanto o preço permanecer abaixo da média móvel de 200 dias, em US$ 4.402. Uma leitura de inflação surpreendentemente alta ou uma ata do FOMC com tom mais hawkish pode reverter rapidamente esses ganhos. Para administrar esse risco, também estamos considerando comprar opções de venda (puts) com strike abaixo de US$ 4.100 como hedge contra uma queda acentuada.
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