O ouro subiu 0,35% na terça-feira, para US$ 4.026, após tocar uma mínima de oito meses em US$ 3.942, mas ainda caminha para uma queda mensal de mais de 11%. O metal recuou dos picos de junho, perto de US$ 4.500, em direção a US$ 4.000, com a força mais ampla do dólar americano mantendo pressão baixista sobre o XAU/USD.
A ação de preço veio após a disrupção de junho ligada à guerra EUA-Irã, que impulsionou o petróleo e deu suporte ao dólar, mesmo depois de um memorando de entendimento (MOU) para encerrar o conflito ter ajudado o petróleo a aliviar. O índice do dólar (DXY) subia 0,07%, a 101,17, enquanto o rendimento (yield) do Treasury de 10 anos avançou 3,5 pontos-base, para 4,412%, à medida que os mercados monetários precificavam 35 pontos-base de aperto do Federal Reserve até dezembro de 2026 e não esperavam movimento em julho, segundo a Prime Terminal. Nos dados, as vagas de emprego (JOLTS) subiram para 7,594 milhões em maio, acima das previsões de 7,3 milhões e do dado revisado de abril (7,585 milhões), enquanto a confiança do consumidor melhorou em junho. No técnico, a resistência é mencionada em US$ 4.100, depois US$ 4.220 e US$ 4.280–US$ 4.300, com a média móvel simples (SMA) de 50 dias em US$ 4.439; os suportes estão em US$ 3.941, US$ 3.900, US$ 3.886 e US$ 3.500.
Dominância do dólar e perspectiva de política do Fed
A queda expressiva de 11% do ouro no mês passado mostra que o dólar americano está no comando. Vemos essa tendência continuando à medida que o mercado se concentra em possíveis altas de juros pelo Federal Reserve. Qualquer risco geopolítico decorrente da frágil trégua entre EUA e Irã parece estar fortalecendo o dólar, e não o ouro.
O relatório de empregos da ADP de hoje, acima do esperado em 210 mil, reforça o argumento para um Fed mais hawkish. Com o dado mais recente do PCE núcleo de inflação mantendo-se firme em 3,1%, acreditamos que o banco central tem um mandato claro para apertar ainda mais a política monetária. Esse pano de fundo fundamental tende a limitar quaisquer ralis do ouro.
Posicionamento e perspectiva de mais queda
Estamos nos posicionando para mais queda por meio da compra de opções de venda (puts) com preços de exercício abaixo de US$ 3.900. Dados de open interest das bolsas mostram uma alta recente em puts mirando os níveis de US$ 3.800 e até US$ 3.500 para o vencimento de agosto. A venda de calls fora do dinheiro acima da resistência de US$ 4.220 também pode ser uma estratégia viável para captar prêmio.
Esse ambiente lembra o início dos anos 1980, quando um dólar forte e juros elevados criaram pressão sustentada sobre os preços do ouro. Estamos monitorando de perto o relatório de payroll (Nonfarm Payrolls) de quinta-feira, já que um número forte pode ser o catalisador para a próxima perna de baixa. Um rompimento sustentado acima de US$ 4.100 nos obrigaria a reconsiderar essa visão baixista.
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