O ouro se recuperou na sexta-feira após recuar para a mínima semanal de US$ 4.311, e mais tarde era negociado perto de US$ 4.372, com o enfraquecimento do dólar e a redução das expectativas de uma alta de juros do Federal Reserve no curto prazo. O movimento manteve o XAU/USD abaixo do pico de dois meses de quinta-feira, em US$ 4.449. Dados dos EUA reforçaram a narrativa de desaceleração do crescimento: as Vendas no Varejo de julho caíram 0,6% na comparação mensal, contra projeções de alta de 0,1%, após avanço de 0,2% em junho. Divulgações anteriores também apontaram para alívio nas pressões de preços, com CPI e PPI desacelerando, enquanto o payroll (NFP) de julho ficou abaixo do esperado e os meses anteriores foram revisados para baixo.
Os yields dos Treasuries de curto prazo recuaram e o índice DXY permaneceu abaixo de 100, com o mercado reduzindo a probabilidade de uma alta em setembro e, segundo a ferramenta CME FedWatch, atribuindo cerca de 70% de chance de manutenção dos juros nessa reunião. A inflação segue acima da meta de 2% do Fed, e os preços do petróleo estão elevados diante da incerteza sobre a reabertura do Estreito de Ormuz, mantendo os yields de prazos mais longos em patamar alto e abrindo espaço para aperto adicional no futuro. No técnico, o ouro tem dificuldade para superar a média móvel simples (SMA) de 100 dias em US$ 4.386, enquanto a SMA de 20 dias em US$ 4.173 oferece suporte; o RSI está perto de 62 e o MACD é positivo. A resistência vai até a banda superior de Bollinger em US$ 4.455, com referências de baixa em US$ 4.000 e na banda inferior, perto de US$ 3.891.
Drivers Macroeconômicos e Contexto Histórico
Estamos vendo o ouro rondar US$ 4.372 hoje, recuperando-se da mínima semanal de US$ 4.311 após dados fracos dos EUA reduzirem as expectativas de alta de juros. A queda de 0,6% nas vendas no varejo de julho e um mercado de trabalho arrefecendo empurraram o índice DXY para abaixo do nível-chave de 100. Essa mudança macroeconômica levou os traders a precificar 70% de chance de o Federal Reserve manter os juros inalterados em setembro.
Historicamente, o ouro tem desempenho excepcional quando os yields reais caem e o dólar enfraquece, como nas grandes ondas de alta observadas durante os choques inflacionários do fim dos anos 1970 e de 2022. Hoje, com o ouro negociado muito acima de sua média histórica de 2024, em torno de US$ 2.300, o metal vem se consolidando como o hedge definitivo contra riscos geopolíticos modernos, como as tensões em curso no Estreito de Ormuz. Acreditamos que esse ambiente macro cria oportunidades muito lucrativas para traders de derivativos nas próximas semanas.
Estratégias de Trading e Considerações de Risco
Para traders posicionados na ponta comprada, vale acompanhar a resistência imediata na média móvel simples (SMA) de 100 dias, em US$ 4.386. Um rompimento convincente acima desse nível, com extensão em direção à banda superior de Bollinger em US$ 4.455, sinalizaria uma compra forte. Nesse cenário, recomendamos a compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) ou a entrada em posições compradas em contratos futuros para capturar o momentum de alta.
Ainda assim, é preciso cautela, pois os riscos inflacionários persistentes decorrentes do petróleo caro podem voltar a acionar altas de juros no futuro e limitar os ganhos do ouro. Se o metal não conseguir superar a barreira de US$ 4.386, devemos nos preparar para uma correção em direção à SMA de 20 dias, em US$ 4.173. Para operar essa possível queda, é possível usar estruturas de bear put spread para proteger o capital enquanto se mira o suporte psicológico de US$ 4.000.
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