O ouro (XAU/USD) era negociado em torno de US$ 4.328 na terça-feira, após se recuperar de uma mínima intradiária de US$ 4.291, à medida que os mercados digeriam novas manchetes do Oriente Médio. O Irã afirmou que reabriria o Estreito de Ormuz em até sete dias se os EUA suspenderem o bloqueio aos portos iranianos e reduzirem a pressão militar, com a mensagem transmitida por meio de mediadores. O dólar perdeu parte dos ganhos iniciais e o índice do dólar (DXY) recuou para cerca de 100,50, ante um pico intradiário de 100,67 — o maior nível desde 30 de julho. O petróleo estendeu a quinta queda diária consecutiva, com o WTI perto de US$ 90 e acumulando baixa superior a 5% na semana, mesmo com ameaças entre EUA e Irã no fim de semana mantendo as tensões elevadas e a atenção se voltando para a Assembleia Geral da ONU.
A recuperação do ouro seguiu limitada por uma perspectiva hawkish do Federal Reserve. O Fed elevou a taxa de juros (federal funds) em 25 pontos-base na semana passada, para 3,75%–4,00%, e 16 de 18 dirigentes esperam ao menos mais uma alta neste ano. Nos gráficos, o XAU/USD está acima das médias móveis simples (SMAs) de 50 e 100 dias em US$ 4.301 e US$ 4.316, mas abaixo da SMA de 200 dias em US$ 4.541; o RSI está em 47 e o MACD é negativo. O suporte está em US$ 4.316 e US$ 4.301, depois em US$ 4.150 e US$ 4.000, enquanto a resistência é em US$ 4.541 e US$ 4.700.
Estratégias de operação em faixa e níveis-chave de suporte
Recomendamos que operadores de derivativos adotem estratégias de negociação em faixa (“range-bound”) para o ouro nas próximas semanas, com foco no corredor estreito entre a média móvel de 50 dias em US$ 4.301 e a média móvel de 100 dias em US$ 4.316. Considerando que o ouro historicamente apresentou correlação de 70% com as expectativas de juros reais durante ciclos de aperto do Fed, devemos esperar uma alta limitada enquanto a taxa fed funds permanecer no caminho rumo a 4,25%. Os traders podem utilizar estratégias com opções como short strangle ou iron condor para capturar prêmio enquanto o mercado digere esses sinais geopolíticos e macroeconômicos conflitantes.
Devemos acompanhar de perto o nível de suporte de US$ 4.300, pois um rompimento pode rapidamente acionar ordens automáticas de venda até a marca de US$ 4.150. Esse potencial movimento de queda é historicamente consistente com períodos de preços elevados de energia; quando o WTI foi negociado em patamares semelhantes no fim de 2022, o ouro passou por quedas temporárias de liquidez antes de estabilizar. Se o suporte se mantiver, recomendamos comprar puts de proteção ou montar bear put spreads para fazer hedge contra uma queda repentina caso o Estreito de Ormuz seja reaberto com sucesso e alivie temores inflacionários globais.
Catalisadores altistas e potencial de alta
No lado altista, vemos um piso forte sustentado por demanda robusta de bancos centrais, que alcançou compras recordes de mais de 1.000 toneladas métricas por ano nos últimos anos e segue apoiando as posições em ETFs em máximas de seis meses. Quaisquer desenvolvimentos positivos nas reuniões da Assembleia Geral da ONU podem desencadear uma forte alta por recompras de vendidos (short-covering) em direção à média móvel de 200 dias em US$ 4.541. Para quem busca capturar esse movimento, sugerimos utilizar opções de compra (long calls) com vencimentos em outubro para alavancar um possível momento de rompimento, limitando ao mesmo tempo o risco absoluto.
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