Ouro pausa em máxima de dois meses enquanto petróleo e tensões no Oriente Médio direcionam perspectiva do Fed

O ouro interrompeu sua alta na terça-feira após tocar uma máxima de dois meses de US$ 4.435 durante o pregão asiático, com a dinâmica de preços acompanhando os movimentos do petróleo e suas implicações para a trajetória de juros do Federal Reserve. O XAU/USD girava em torno de US$ 4.397 após uma mínima intradiária de US$ 4.356, enquanto o West Texas Intermediate (WTI) recuava das máximas para perto de US$ 80,80, embora ainda acumulasse alta superior a 5% na semana. O Catar afirmou que as conversas entre Irã e Omã sobre a reabertura do Estreito de Hormuz estavam em estágio avançado, com retorno positivo, mas o Irã disse que a rota permaneceria fechada a menos que os EUA atendessem a exigências que incluem reparações de guerra, alívio de sanções, liberação de ativos congelados, fim de ameaças militares e retirada de um bloqueio naval; o presidente Donald Trump também exigiu compensação em publicação na Truth Social na segunda-feira.

Os mercados só reduziram brevemente as apostas de alta de juros do Fed após o Payroll (NFP) de julho vir abaixo do esperado e, em seguida, voltaram a se concentrar no risco inflacionário com a alta do petróleo, com o CME FedWatch indicando 49% de chance de elevação em setembro. O dólar (USD) permaneceu perto das mínimas recentes enquanto os retornos dos Treasuries se mantinham elevados, o que dificultou um repique mais forte do ouro, e as atenções se voltaram para o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de quarta-feira, antes do Índice de Preços ao Produtor (PPI) de quinta-feira, como insumos para o PCE. Do ponto de vista técnico, o ouro seguia acima da média móvel simples (SMA) de 50 dias em US$ 4.148 e operava próximo da SMA de 100 dias em US$ 4.389; o RSI perto de 66 e o ADX ligeiramente abaixo de 30 sugeriam uma tendência moderando, mas ainda direcional. As resistências estavam em US$ 4.389 e US$ 4.435, enquanto os suportes eram US$ 4.351, US$ 4.285, US$ 4.238 e US$ 4.148.

Derivativos de ouro: estratégias de volatilidade antes de dados-chave de inflação

Com o ouro fazendo uma pausa perto de US$ 4.397 após tocar uma máxima de dois meses em US$ 4.435, orientamos traders de derivativos a se prepararem para uma volatilidade maior nos próximos dias. A divulgação do CPI dos EUA na quarta-feira e do PPI na quinta-feira são catalisadores críticos que provavelmente vão acionar movimentos bruscos de preço. Historicamente, a volatilidade implícita das opções de ouro tende a subir de 15% a 20% imediatamente antes de grandes dados de inflação, o que torna estratégias simples de venda de prêmio muito arriscadas neste momento.

É preciso monitorar de perto o setor de energia, já que o petróleo WTI avançou mais de 5% nesta semana e opera por volta de US$ 80,80. Se as negociações sobre o Estreito de Hormuz fracassarem e o petróleo passar de US$ 85, a alta das expectativas de inflação pode elevar as probabilidades de um aumento de juros em setembro bem acima dos atuais 49%. Nesse ambiente, recomendamos o uso de bull call spreads no petróleo ou a compra de puts de proteção no ouro para fazer hedge contra mudanças abruptas para um tom mais “hawkish” do Fed.

Do ponto de vista técnico, o ouro está oscilando em torno de sua média móvel simples de 100 dias, em US$ 4.389, enquanto o RSI está próximo de 66, nível considerado esticado. Como o momentum é altista, mas vulnerável a uma consolidação de curto prazo, preferimos comprar straddles para capturar um rompimento acima de US$ 4.435 ou uma queda abaixo do suporte em US$ 4.351. Essa estratégia não direcional permite lucrar com a expansão acentuada de preços que costuma seguir impasses geopolíticos de alto risco.

Posicionamento para correções e continuidade de alta

Nas próximas semanas, o piso estrutural na SMA de 50 dias, em US$ 4.148, deve atuar como uma rede de segurança importante para os compradores de ouro. Se os dados de inflação vierem mais fracos do que o esperado, em linha com a projeção de 0,20% para o núcleo do CPI, a pressão sobre o Fed diminuirá e os yields devem ceder. Sugerimos acumular opções de compra (calls) com vencimentos mais longos em recuos leves em direção ao nível de US$ 4.285, visando se posicionar para essa eventual continuidade de alta.

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