Cenário de dólar, petróleo e juros
O Índice do Dólar (DXY, indicador que mede a força do dólar contra uma cesta de moedas) caiu para a mínima de seis semanas em 97,96 e recuava 0,26% no dia. O petróleo WTI (tipo de petróleo usado como referência nos EUA) caiu quase 6,40%, para US$ 91,72 por barril. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que os juros (taxa básica que influencia empréstimos e investimentos) podem ficar estáveis neste ano, com cortes em 2027 se os preços de energia mantiverem a inflação alta. O diretor Stephen Miran disse esperar que a inflação fique mais perto da meta (objetivo oficial de inflação) em um ano e não viu motivo para o petróleo continuar caro. O PPI de março (índice de preços ao produtor, que mede a variação de preços “na fábrica”) subiu 4% na comparação anual, contra 4,6% esperado, enquanto o PPI núcleo (dado que exclui itens muito voláteis, como energia e alimentos) foi de 3,8% na comparação anual, sem mudança em relação a fevereiro. A média de quatro semanas do ADP (relatório privado de empregos no setor privado) subiu para 39,25 mil, ante 26 mil. Os traders (participantes que negociam no curto prazo) acompanham falas do Fed (banco central dos EUA), o Beige Book (relatório do Fed sobre a economia), e os pedidos iniciais de auxílio-desemprego na quinta-feira. Níveis de resistência para o ouro (regiões onde o preço costuma ter dificuldade para subir) incluem US$ 4.857 e a SMA de 50 dias (média móvel simples, um cálculo que suaviza preços) em US$ 4.896, com suporte (região onde o preço tende a encontrar “chão”) perto de US$ 4.800 e SMAs em US$ 4.677 e US$ 4.650.Geopolítica e choque com o dólar
Vimos algo parecido em abril do ano passado, quando a expectativa de redução de tensão entre EUA e Irã fez o ouro disparar em direção a US$ 4.850. Hoje, porém, as tensões no Estreito de Hormuz estão empurrando o preço do petróleo para cima, com o WTI sendo negociado acima de US$ 105 por barril. Desta vez, o dólar não está enfraquecendo, com o DXY firme perto de 104,50, o que torna o cenário do ouro (bullion, ouro físico/metal) bem mais complexo do que a alta mais direta vista em 2025. Esse choque entre risco geopolítico em alta e um dólar forte (o que tende a pressionar o ouro) está gerando muita incerteza, o que favorece traders de opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido até uma data). A volatilidade implícita (medida de variação esperada, calculada a partir do preço das opções) nas opções de ouro já subiu mais de 12% nos últimos dez dias, refletindo a ansiedade do mercado. Isso lembra a alta de volatilidade do início de 2022 antes de ações fortes de bancos centrais, sugerindo que o mercado espera um movimento grande para cima ou para baixo. Diante disso, traders podem usar opções para limitar o risco. Comprar opções de compra fora do dinheiro (call out-of-the-money: opção que ainda não dá lucro se exercida ao preço atual) com preço de exercício (strike, preço definido no contrato) perto de US$ 4.950, com vencimento em junho, dá exposição a uma possível alta e limita a perda de capital (dinheiro investido) se o dólar forte continuar predominando. Essa estratégia permite participar de uma alta causada por conflito sem ficar totalmente exposto ao impacto do câmbio (variação do dólar). Além disso, a posição do Federal Reserve está mais delicada agora do que em 2025, quando autoridades sinalizavam manter juros por muito tempo. Após dois pequenos cortes de juros no início deste ano, o CPI de março (índice de preços ao consumidor, principal medida de inflação ao consumidor) veio acima do esperado, em 3,2%, o que pode pausar novos cortes. Com dados recentes de auxílio-desemprego também mostrando um mercado de trabalho resistente, o próximo passo do Fed é incerto. Essa incerteza torna opções de prazo curto mais interessantes para capturar prêmio (valor recebido ao vender uma opção). Vender calls cobertas semanais (estratégia em que se vende opção de compra tendo o ouro como proteção) contra uma posição principal em ouro pode gerar renda com a volatilidade alta enquanto o mercado espera um sinal mais claro do Fed. Isso permite aproveitar o momento de tensão no mercado, seja o ouro subindo ou ficando lateralizado (andando de lado) nas próximas semanas.
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