O ouro recuou para cerca de US$ 4.410 no início do pregão asiático de terça-feira, após dados mais fortes do mercado de trabalho dos EUA elevarem as expectativas de uma política mais restritiva pelo Federal Reserve. O relatório de Payroll (emprego fora do setor agrícola) de agosto mostrou alta de 162 mil, após uma revisão para cima do dado anterior em 21 mil, e superou a projeção consensual de 56 mil, enquanto a taxa de desemprego se manteve em 4,1%. A precificação de mercado para uma alta de juros na reunião do Fed na próxima semana subiu para 60%, ante 50%, segundo o CME FedWatch. As atenções agora se voltam para as divulgações do PPI e do CPI dos EUA nesta semana, já que uma inflação mais firme sustentaria o dólar e pressionaria o metal precificado em USD.
O ouro também caiu mais de 0,9% na última sexta-feira, para US$ 4.429,98/oz, encaminhando uma perda semanal. Tecnicamente, o XAU/USD fica entre a média móvel simples (SMA) de 100 dias, perto de US$ 4.350, e a SMA de 20 dias, com as Bandas de Bollinger (20, 2) apontando para consolidação e o RSI (14) em torno de 51. A resistência é vista perto de US$ 4.465 e depois em torno de US$ 4.675, enquanto o suporte está próximo de US$ 4.350 e na banda inferior em torno de US$ 4.260. Separadamente, os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro avaliadas em cerca de US$ 70 bilhões em 2022, mostram dados do World Gold Council.
Oportunidades Táticas de Trading em Meio à Volatilidade do Fed
Devemos encarar a recente queda do ouro para a região de US$ 4.410 como uma janela tática relevante, e não como motivo para pânico. O forte relatório de emprego de agosto, que adicionou 162 mil vagas e manteve o desemprego em 4,1%, elevou temporariamente para 60% a probabilidade de uma alta de juros pelo Federal Reserve na próxima semana. Consequentemente, recomendamos ajustar estratégias de derivativos de curto prazo para incorporar a maior volatilidade antes das próximas divulgações de inflação dos EUA (CPI e PPI).
Para se posicionar para os dados de inflação desta semana, vale considerar a compra de straddles ou strangles de curto vencimento, buscando capturar movimentos bruscos em qualquer direção. A volatilidade implícita das opções de ouro costuma subir de forma relevante nos dias que antecedem grandes divulgações macro, tornando o posicionamento pré-dado potencialmente bastante lucrativo. Se a inflação vier acima do esperado, é provável um movimento rápido de queda em direção à média móvel simples de 100 dias, perto de US$ 4.350.
Para traders que buscam proteger posições físicas já existentes, a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) com strike em US$ 4.350 oferece uma rede de proteção eficiente e de baixo custo. Um rompimento desse primeiro nível de suporte poderia abrir espaço para a banda inferior de Bollinger perto de US$ 4.260, onde a pressão vendedora tenderia a perder força. Dados históricos mostram que o ouro frequentemente registra correções pontuais de 3% a 5% durante ciclos ativos de aperto do Fed, antes de retomar sua trajetória de alta mais ampla.
Estratégias de Prazo Mais Longo e Visão Estruturalmente Altista
Apesar desses ventos contrários imediatos vindos dos juros, não devemos perder de vista que o ouro segue em uma forte tendência de alta, com suporte estrutural. Recomendamos o uso de bull call spreads com vencimentos mais longos para capturar essa tendência mais ampla após o encerramento da reunião do Fed em setembro. Aproveitar eventuais recuos em direção à região de US$ 4.300 para montar essas posições em calls nos deixará bem posicionados para a próxima perna esperada de alta rumo a US$ 4.675.
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