O ouro recuou no pregão dos EUA nesta quinta-feira, à medida que os rendimentos dos Treasuries e o dólar se estabilizaram após a correção de quarta-feira. O XAU/USD girava em torno de US$ 4.457, abaixo do pico intradiário de US$ 4.527, o maior desde 2 de junho. O metal havia avançado mais de 4% no dia anterior depois que o Departamento do Tesouro dos EUA afirmou que intensificaria recompras de títulos públicos de vencimentos mais longos para dar suporte à liquidez; o rendimento do papel de 30 anos caiu cerca de 9 pb, para 5,18%, e o do Treasury de 10 anos recuou aproximadamente 5 pb, para 4,63%. Esse movimento veio após o yield de 30 anos superar 5,30% no começo da semana, nível visto pela última vez em 2007, embora tanto o rendimento de 10 anos quanto o de 30 anos estivessem em alta de cerca de 6 pb nesta quinta-feira.
O índice do dólar (DXY), que acompanha a moeda americana frente a seis divisas fortes, caiu abaixo de 99,00 na quarta-feira, para mínima de três meses, e depois passou a operar perto de 98,80 após tocar 98,56. Os dados do mercado de trabalho também deram suporte, com os pedidos iniciais de seguro-desemprego em 206 mil, ante 210 mil esperados, e leitura anterior de 212 mil (revisada de 209 mil). O mercado também analisou a ata do Federal Reserve, que reiterou a meta de inflação de 2% e sugeriu que juros mais altos podem ser necessários se a desinflação perder força. A energia adicionou pressão à narrativa inflacionária: o WTI estava perto de US$ 86,25 por barril, alta de cerca de 6% na semana, com o tráfego pelo Estreito de Hormuz seguindo fortemente restrito. Em termos técnicos, o ouro se manteve acima das médias móveis simples (SMAs) de 50 e 100 dias, em US$ 4.164 e US$ 4.380, oscilou perto da SMA de 200 dias, em US$ 4.512, com RSI ao redor de 65 e histograma do MACD positivo; os níveis mencionados incluem resistência em US$ 4.650 e suporte até US$ 4.000.
Estratégia para ouro, títulos e dólar
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para um aumento da volatilidade no ouro, à medida que o metal luta para se manter acima de sua média móvel simples de 200 dias, em US$ 4.512. Dada a correção abrupta a partir da máxima recente de US$ 4.527, recomendamos o uso de bear put spreads de curto prazo para fazer hedge contra uma queda adicional em direção ao suporte de US$ 4.380. Essa estratégia limita o custo inicial de prêmio e, ao mesmo tempo, se beneficia da pressão imediata vinda da recomposição dos yields.
Seguimos acompanhando de perto o mercado de renda fixa, onde o rendimento do Treasury de 10 anos voltou a subir para perto de 4,69% nesta quinta-feira. Historicamente, operações como o programa de recompra do Tesouro — que espelha medidas de suporte à liquidez reintroduzidas pelo governo em meados de 2024 — oferecem apenas alívio temporário ao mercado de títulos. Como essas recompras não atacam a emissão massiva de dívida pública nem a inflação persistente, vemos valor em posições vendidas em futuros de Treasuries, já que os rendimentos tendem a voltar a subir.
Os dados de emprego acima do esperado, com os pedidos semanais iniciais de seguro-desemprego caindo para 206.000, mostram que o mercado de trabalho americano permanece bastante resiliente. Esse conjunto de indicadores fortes, combinado com uma ata do Fed de viés hawkish, deve manter o DXY sustentado após a recuperação para 98,80. Esperamos que esse ambiente favoreça o dólar, tornando opções de compra (calls) de curto prazo na moeda americana uma estratégia atrativa contra as principais divisas.
Perspectiva para o mercado de energia e níveis técnicos para acompanhar
Os riscos geopolíticos também estão aumentando, com o petróleo WTI subindo 6% nesta semana para operar em torno de US$ 86,25 por barril, devido às restrições de navegação no Estreito de Hormuz. Recomendamos que traders de energia comprem opções de compra (calls) com viés comprado em petróleo para proteger carteiras contra choques repentinos de oferta no Oriente Médio. Uma escalada no conflito econômico pode facilmente levar os preços do petróleo acima de US$ 90 nas próximas semanas.
Do ponto de vista técnico, é preciso monitorar se o ouro conseguirá fechar o dia acima de US$ 4.512 para sustentar o momentum altista. Se o preço não conseguir se manter nesse patamar, uma queda em direção à média móvel simples de 100 dias, em US$ 4.380, é bastante provável. Recomendamos que traders mantenham tamanhos de posição reduzidos e utilizem stops curtos enquanto o dólar e os rendimentos buscam estabilização.
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