O ouro recuou 0,19% na segunda-feira, com o XAU/USD em US$ 4.011, enquanto as hostilidades entre EUA e Irã continuaram após o colapso de um cessar-fogo há nove dias. O conflito manteve os preços de energia elevados diante de preocupações com interrupções no abastecimento de petróleo: os EUA atacaram alvos militares pelo nono dia consecutivo perto do Estreito de Ormuz, enquanto o Irã atingiu ativos militares americanos em países do Golfo, e o Ansar Allah declarou um bloqueio naval à Arábia Saudita. O petróleo ficou estável após o West Texas Intermediate virar para o campo positivo, subindo 0,33% para US$ 82,05 o barril, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos avançou quase cinco pontos-base, para 4,598%. O índice do dólar (DXY) subiu 0,19%, para 100,94, aumentando a pressão sobre o metal.
As expectativas de juros seguem no centro do mercado, com os mercados monetários precificando 82% de chance de alta até o fim do ano, ao mesmo tempo em que embutem probabilidade de quase 79% de manutenção na reunião de julho. A próxima semana traz dados de emprego dos EUA e os PMIs Flash da S&P Global, enquanto o Fed entra em período de silêncio (“blackout”) antes da decisão de 29 de julho. No técnico, uma queda abaixo da mínima de 17 de julho em US$ 3.959 pode abrir espaço para US$ 3.900 e, depois, US$ 3.886; na alta, seria necessário romper a linha de tendência descendente em US$ 4.125–US$ 4.175, com resistências na média móvel simples (SMA) de 50 dias em US$ 4.291 e na SMA de 200 dias em US$ 4.495, antes de US$ 4.500. Bancos centrais compraram 1.136 toneladas de ouro avaliadas em cerca de US$ 70 bilhões em 2022, e o ouro segue inversamente correlacionado ao dólar e aos Treasuries.
Perspectiva baixista e níveis técnicos
Recomendamos que traders de derivativos adotem viés baixista para o ouro nas próximas semanas, já que o XAU/USD permanece com inclinação negativa perto de US$ 4.011. O panorama técnico atual mostra um padrão claro de topos e fundos descendentes, reforçado por um Índice de Força Relativa (RSI) em viés baixista. Se o preço romper abaixo da mínima de 17 de julho em US$ 3.959, devemos nos posicionar para uma queda adicional em direção ao suporte psicológico de US$ 3.900.
A alta dos rendimentos dos títulos está pesando fortemente sobre o metal precioso, com o Treasury de 10 anos subindo para 4,598% em meio a preocupações inflacionárias impulsionadas pela energia. Historicamente, existe uma correlação negativa forte, em torno de -0,4 a -0,6, entre o ouro e os yields dos Treasuries, o que significa que rendimentos maiores tornam o ativo sem remuneração menos atraente para os investidores. Como os mercados monetários estão precificando 82% de probabilidade de o Federal Reserve elevar juros até o fim do ano, esperamos que a pressão de alta sobre os yields persista.
Embora conflitos no Oriente Médio normalmente aumentem a demanda por proteção, a atual alta do petróleo para US$ 82,05 está alimentando temores de inflação persistente, mais do que uma corrida para o ouro. Devemos utilizar estratégias com opções, como a compra de puts, para capturar essa tendência de baixa, ao mesmo tempo em que limitamos o risco de manchetes geopolíticas súbitas. Qualquer reversão repentina de tendência exigiria que o ouro rompesse a sua linha de tendência descendente entre US$ 4.125 e US$ 4.175.
Volatilidade de mercado e gestão de risco
Olhando à frente, precisamos nos preparar para aumento da volatilidade à medida que dirigentes do Fed entram em período de silêncio antes da reunião de política monetária de 29 de julho. Indicadores econômicos, como os PMIs Flash da S&P Global e os números de emprego, influenciarão fortemente se o Fed manterá os juros — cenário hoje com probabilidade de 79%. Sugerimos manter uma gestão de risco rigorosa e acompanhar de perto essas divulgações macro para ajustar nossas posições vendidas conforme necessário.
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