O ouro (XAU/USD) caiu no início do pregão dos EUA nesta terça-feira, encerrando uma alta de dois dias, à medida que um dólar americano mais firme e os rendimentos mais elevados dos Treasuries de longo prazo pressionaram o metal. Ele era negociado perto de US$ 4.396, queda de 0,47% no dia. O rendimento do Título do Tesouro de 10 anos avançou em direção a 4,75, enquanto o rendimento do papel de 30 anos subiu acima de 5,30, máxima desde 2007, à medida que uma liquidação global de títulos, ligada a preocupações com inflação e situação fiscal, elevou os custos de financiamento na ponta longa no Reino Unido, na Alemanha e no Japão. O índice do dólar (DXY) estava em torno de 99,67 após se recuperar de 99,30 na segunda-feira, seu nível mais fraco desde 5 de junho.
As preocupações com inflação liderada pelo petróleo permaneceram em foco, com a persistência de tensões no Estreito de Hormuz, e os EUA afirmando que não buscavam estender um memorando de entendimento com o Irã que expirou na segunda-feira. Os mercados precificaram cerca de 65% de chance de o Federal Reserve manter os juros inalterados no próximo mês, segundo a ferramenta CME FedWatch, com a atenção se voltando para a ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) na quarta-feira. No aspecto técnico, o XAU/USD se manteve acima da média móvel simples (SMA) de 50 períodos em US$ 4.365 e permaneceu acima das SMAs de 100 e 200 períodos, mas seguiu lateralizado entre US$ 4.300 e US$ 4.450; o RSI estava em 52, o MACD ficou ligeiramente abaixo de zero e o ADX em 30, com níveis relevantes em US$ 4.500 em um rompimento para cima, ou em US$ 4.225 e US$ 4.151 caso o suporte ceda.
Estratégias em Faixa e Monitoramento dos Rendimentos
Recomendamos que os traders de derivativos foquem em estratégias de operação em faixa para o ouro (XAU/USD) nas próximas semanas, já que o metal segue preso entre US$ 4.300 e US$ 4.450. Como o Índice de Força Relativa (RSI) está próximo do neutro, em 52, não esperamos um rompimento imediato. A venda de opções fora do dinheiro (out-of-the-money), como iron condors dentro desses limites, permite capturar prêmio com essa consolidação.
Devemos monitorar de perto o rendimento do Treasury de 10 anos, à medida que ele sobe em direção a 4,75%, o que historicamente reduz o apelo do ouro ao elevar o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento. Com o rendimento do papel de 30 anos ultrapassando 5,30% — nível que não víamos desde a era da crise financeira de 2007 —, a pressão vendedora mais ampla nos títulos está limitando o potencial de alta do ouro. Para nossas posições em derivativos, isso significa que devemos tender a montar posições vendidas em calls próximo da resistência em US$ 4.450 para receber prêmio.
Riscos Geopolíticos e Perspectiva para a Política do Fed
No entanto, não podemos ignorar o aumento dos riscos geopolíticos no Estreito de Hormuz, que historicamente causam choques abruptos nos preços de energia e podem facilmente desencadear uma busca por porto seguro no ouro. Se as tensões aumentarem e empurrarem os preços do petróleo para cima, devemos estar prontos para comprar calls de proteção acima de US$ 4.450 para fazer hedge das posições vendidas. Um rompimento consistente acima de US$ 4.450 pode impulsionar rapidamente o ouro até o marco psicológico de US$ 4.500.
Com a ferramenta CME FedWatch indicando 65% de probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas de juros estáveis no próximo mês, o impulso de alta do dólar pode permanecer limitado. Devemos usar a divulgação da ata do FOMC para avaliar se o Fed está inclinado a uma postura mais dovish, o que daria suporte ao ouro. Se a ata sinalizar juros elevados por mais tempo, esperamos que o ouro teste o suporte imediato em US$ 4.365 e possa recuar em direção a US$ 4.300.
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