O ouro ampliou as perdas na quarta-feira, na medida em que a alta dos rendimentos dos Treasuries dos EUA e o petróleo em forte valorização pesaram sobre o metal sem rendimento. No pregão asiático, o yield do Treasury de 10 anos encostou em 4,81%, descrito como o maior nível desde novembro de 2023, enquanto a precificação do mercado para uma ação do Federal Reserve também mudou: citou-se uma probabilidade de quase dois terços de alta de juros na reunião do FOMC em 16 de setembro, e a ferramenta CME FedWatch apontou a chance em 67%. Separadamente, o WTI subiu para a máxima de cinco semanas, a US$ 90,78, com a renovação das preocupações sobre interrupções na região do Estreito de Hormuz após ataques dos EUA a alvos iranianos; foram reportados oito mísseis lançados por Teerã e interceptados em uma base dos EUA na Jordânia.
A atenção também estava voltada para os próximos dados dos EUA, com o ADP Employment Change de agosto previsto para 12h15 (GMT). A expectativa era de 48 mil vagas no setor privado, ante 44 mil em julho. No mercado à vista, o XAU/USD estava em US$ 4.295,45, permanecendo abaixo da EMA de 20 dias, perto de US$ 4.409,75, enquanto o RSI (14) girava em torno de 44. Separadamente, o World Gold Council afirmou que os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, em 2022.
Ventos contrários técnicos e macroeconômicos para o ouro
Estamos vendo uma forte pressão baixista sobre o ouro, que atualmente é negociado a US$ 4.295,45, bem abaixo de sua Média Móvel Exponencial (MME) de 20 dias, em US$ 4.409,75. Com o yield do Treasury de 10 anos disparando para uma máxima de quase três anos, a 4,81%, a atratividade de manter esse metal sem rendimento caiu de forma significativa. Para piorar para os otimistas do ouro, as expectativas de uma alta de juros pelo Federal Reserve na próxima reunião de 16 de setembro subiram para 67%.
Diante desse alinhamento técnico baixista e do avanço dos yields, devemos considerar a compra de opções de venda (puts) de curto prazo sobre o ouro ou a montagem de estruturas de bear put spread. Historicamente, quando os yields de 10 anos permanecem elevados, os preços do ouro tendem a enfrentar liquidações sustentadas, à medida que o capital institucional migra para instrumentos de dívida. Ao utilizar opções de venda com alvo abaixo do preço atual, podemos lucrar com novas quedas, ao mesmo tempo em que limitamos estritamente o risco de perda.
Estratégias com derivativos em meio à disparada do petróleo e apostas em alta de juros
Ao mesmo tempo, precisamos acompanhar de perto o setor de energia, já que o petróleo WTI rompeu a marca de US$ 90 por barril em meio ao aumento das tensões entre EUA e Irã. Preços mais altos do petróleo normalmente elevam as expectativas globais de inflação, o que historicamente força bancos centrais a manter juros mais altos por mais tempo. Operadores de derivativos podem se beneficiar desse salto da energia comprando opções de compra (calls) em futuros de WTI para se proteger contra uma inflação mais disseminada nos mercados.
Com a próxima reunião do FOMC a apenas duas semanas, recomendamos o uso de futuros de Fed Funds para se posicionar para a alta de juros esperada. Dados recentes do CME FedWatch mostram uma forte elevação nas apostas mais “hawkish”, o que historicamente é seguido por volatilidade de curto prazo no mercado de títulos. Negociar esses derivativos de juros agora permitirá capturar movimentos de yield antes de o banco central fazer seu anúncio oficial em 16 de setembro.
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