O ouro (XAU/USD) operou em queda durante o pregão dos EUA na terça-feira, mesmo com o dólar americano mantendo-se fraco, com o metal ao redor de US$ 4.400 após tocar uma máxima intradiária perto de US$ 4.443. As tensões no Oriente Médio aumentaram depois que os Houthis, apoiados pelo Irã, atingiram instalações de energia em quatro cidades do sul da Arábia Saudita, na sequência dos eventos do fim de semana em que os Estados Unidos atacaram embarcações iranianas e Teerã mirou navios de guerra dos EUA e petroleiros. O petróleo ampliou ganhos, com o WTI perto de US$ 91,30 por barril após ter alcançado US$ 92,48, o maior nível desde 8 de junho. O índice do dólar (DXY) oscilou ao redor de 98,82 após voltar brevemente acima de 99, próximo de sua menor marca em mais de duas semanas, mas as expectativas de uma política mais apertada do Fed mantiveram o ouro limitado apesar do dólar mais fraco.
O foco passou a ser como preços mais altos do petróleo podem alimentar a inflação e as taxas de juros, um pano de fundo que tende a desfavorecer o ouro, que não oferece rendimento. O Fed manteve os juros inalterados neste ano enquanto sinalizou inflação acima da meta de 2%, e o relatório de payroll (NFP) dos EUA na sexta-feira reduziu preocupações com o mercado de trabalho. Agora, os mercados olham para a reunião de 15-16 de setembro, na qual a ferramenta CME FedWatch indica cerca de 60% de chance de alta de 25 pontos-base; o PPI dos EUA sai na quinta-feira e o CPI na sexta-feira. No técnico, o XAU/USD permanece acima das médias móveis simples (SMAs) de 50 e 100 dias, em US$ 4.255 e US$ 4.346, com um possível padrão de Ombro-Cabeça-Ombro se formando em torno de uma linha de pescoço em US$ 4.350; o RSI está perto de 50 e o ADX perto de 23. Um rompimento abaixo de US$ 4.350 teria como alvos US$ 4.255, depois US$ 4.150 e US$ 4.000, enquanto a resistência está na SMA de 200 dias perto de US$ 4.537 e na região de US$ 4.700.
Estratégias com Derivativos em Meio a Riscos Geopolíticos e de Preços do Petróleo
Sugerimos que traders de derivativos direcionem grande atenção aos mercados de energia e a hedges geopolíticos, enquanto o WTI opera próximo de máximas de vários meses. Com o West Texas Intermediate (WTI) ao redor de US$ 91,30 por barril após os recentes ataques dos Houthis a instalações de energia sauditas, os derivativos de energia estão incorporando um prêmio de risco maior. Historicamente, choques geopolíticos de oferta no Oriente Médio levaram os preços do petróleo a subir de 10% a 15% em questão de semanas, tornando opções de compra (calls) compradas em petróleo uma estratégia tática viável.
No mercado de opções de ouro, recomendamos acompanhar de perto o nível crítico de suporte em US$ 4.350, enquanto o XAU/USD orbita US$ 4.400. Esse patamar coincide com a média móvel simples de 100 dias e funciona como a linha de pescoço de um padrão de Ombro-Cabeça-Ombro em formação. Um rompimento claro abaixo de US$ 4.350 pode desencadear uma onda de vendas, tornando opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) com alvo em US$ 4.255 uma operação bastante atraente.
Expectativas de Juros e Volatilidade Orientada por Eventos
Com a reunião do Federal Reserve em 15-16 de setembro se aproximando, os traders devem se preparar para fortes oscilações tanto nos futuros de Treasuries quanto nos futuros de ouro. A ferramenta CME FedWatch atualmente indica probabilidade de 60% de uma alta de 25 pontos-base, o que pesa significativamente sobre ativos sem rendimento. Para capturar a esperada expansão da volatilidade sem assumir direção, favorecemos o uso de estratégias de straddle comprado (long straddle) em opções de ouro antes dos principais dados de inflação desta semana.
O Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA na quinta-feira e o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) na sexta-feira atuarão como os principais catalisadores dessas estratégias. Dados históricos recentes mostram que divulgações de inflação que divergem do consenso em apenas 0,2 p.p. podem provocar movimentos intradiários de 2% nos metais preciosos. Recomendamos manter o tamanho das posições conservador até a divulgação do CPI de sexta-feira confirmar se o Fed de fato elevará os juros.
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