O ouro subiu perto de 2% na quarta-feira, com o XAU/USD sendo negociado a US$ 4.083 após se recuperar de uma mínima intradiária de US$ 3.960, mesmo com o dólar americano firme e os rendimentos dos Treasuries permanecendo elevados. O índice do dólar (DXY) avançou 0,18%, para 101,35, enquanto o rendimento do T-note de 10 anos dos EUA ficou estável em 4,465%. Os dados dos EUA vieram mistos: a variação do emprego ADP de junho registrou 98 mil, ante 122 mil em maio e abaixo da projeção de 113 mil, enquanto os cortes de empregos da Challenger recuaram 53%, de 97.006 para 45.849. Separadamente, empregadores anunciaram 443.604 demissões, 40% abaixo do mesmo período do ano passado, e o PMI industrial do ISM cedeu para 53,3, enquanto o índice de Preços Pagos caiu para 73, de 82,1.
O suporte geopolítico ao metal precioso arrefeceu após um Memorando de Entendimento entre EUA e Irã, junto com a retomada de conversas em Doha sobre o Estreito de Ormuz e os termos do MOU de 60 dias que cobre negociações sobre o programa nuclear do Irã. Agora, os mercados voltam as atenções para o payroll (Nonfarm Payrolls) de quinta-feira, com expectativa de 110 mil e taxa de desemprego vista inalterada em 4,3%. No técnico, o movimento segue limitado abaixo de US$ 4.100; alvos de alta incluem US$ 4.220 e uma faixa de resistência em torno de US$ 4.280–US$ 4.300, com a média móvel simples (SMA) de 50 dias em US$ 4.425 mais adiante. Os suportes estão em US$ 3.941, depois US$ 3.900, US$ 3.886 e US$ 3.500.
Volatilidade de mercado e perspectiva técnica
Estamos vendo o ouro avançar em direção a US$ 4.100 mesmo com o dólar forte e os rendimentos dos Treasuries elevados. Esse movimento é impulsionado por dados econômicos americanos conflitantes, gerando incerteza relevante para o mercado. Os relatórios fracos de ADP e de indústria (ISM) de ontem contrastam fortemente com a postura hawkish do Fed.
As atenções se voltam para o payroll (Nonfarm Payrolls) de hoje, já que a leitura inicial mostra que a economia dos EUA criou apenas 95.000 vagas, abaixo da projeção de 110.000. Esse resultado fraco de emprego complica a situação do Federal Reserve, uma vez que a inflação segue resistente, com a última leitura do CPI de junho em 3,5%. O Fed fica, assim, dividido entre um mercado de trabalho desacelerando e pressões de preços persistentes.
Dada essa incerteza elevada em torno do payroll, esperamos um salto na volatilidade. Recomendamos o uso de opções para explorar esse cenário, como uma estratégia de long straddle, para se beneficiar de um grande movimento de preços sem precisar prever a direção. Essa estrutura permite capturar a reação do mercado à medida que ele digere os sinais conflitantes.
Estratégias de negociação e suporte de bancos centrais
Nas próximas semanas, acreditamos que o ouro deve permanecer tecnicamente baixista enquanto estiver abaixo do nível-chave de US$ 4.100. Buscamos vender call spreads com strikes acima de US$ 4.200 para capturar prêmio, apostando que o tom hawkish do Fed limitará ralis mais expressivos. Essa estratégia oferece uma forma de risco definido para apostar na manutenção da resistência.
Se o preço romper abaixo da mínima de 30 de junho, em US$ 3.941, podemos ver um movimento rápido em direção a US$ 3.900. Para nos preparar, estamos avaliando comprar opções de venda (puts) com strikes em torno de US$ 3.900, como hedge ou operação especulativa. Historicamente, quando níveis técnicos-chave como esse falham em períodos de aperto monetário do Fed, a continuidade do movimento pode ser significativa.
Ainda assim, não devemos ignorar o forte suporte subjacente vindo das compras de bancos centrais. O World Gold Council informou que os bancos centrais adicionaram mais 228 toneladas no primeiro trimestre de 2026, dando continuidade a uma tendência de vários anos de acumulação agressiva. Essa demanda persistente tende a criar um piso para o mercado, o que nos deixa cautelosos em manter posições baixistas por muito tempo.
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