O ouro manteve ganhos modestos na segunda-feira, embora tenha tido dificuldade de estender a alta anterior, com o dólar americano sob pressão à medida que diminuíram as expectativas de que o Federal Reserve elevará os juros na reunião de setembro. O XAU/USD ficou perto de US$ 4.401 após um pico na sessão asiática de US$ 4.416, enquanto a precificação do CME FedWatch indicava cerca de 70% de probabilidade de manutenção da política monetária no próximo mês, acima de 48% uma semana antes. Dados mais fracos nos EUA ajudaram a impulsionar a mudança: o payroll (emprego fora do setor agrícola) caiu em julho, as vendas no varejo recuaram na comparação mensal, e tanto a inflação ao consumidor (CPI) quanto ao produtor (PPI) perderam força na comparação anual.
Os rendimentos dos Treasuries de curto prazo recuaram, enquanto os prazos mais longos ficaram próximos das máximas recentes, inclinando a curva e complicando o pano de fundo para a moeda. O índice do dólar (DXY) era negociado em torno de 99,45 após tocar 99,30, o menor nível desde 5 de junho. A geopolítica também permaneceu no radar, já que o memorando de entendimento de 60 dias entre EUA e Irã, assinado em junho, expirou na segunda-feira sem um acordo, mantendo os preços do petróleo elevados e o cenário de inflação incerto. Nos gráficos, o spot oscilou acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias em US$ 4.385, com RSI perto de 65 e MACD positivo; o suporte está em US$ 4.200, na SMA de 50 dias perto de US$ 4.147 e em US$ 4.000, enquanto a resistência é a SMA de 200 dias em US$ 4.506.
Estratégia de negociação com derivativos e pano de fundo macro
Recomendamos que traders de derivativos adotem uma estratégia cautelosamente altista para o ouro nas próximas semanas, com o metal orbitando US$ 4.401. Com o índice do dólar americano recuando para uma mínima de vários meses em 99,45, o ambiente macroeconômico favorece fortemente os metais preciosos. Devemos buscar montar posições compradas nas quedas, especialmente com a média móvel simples (SMA) de 100 dias oferecendo um piso robusto em US$ 4.385.
Essa visão altista é sustentada por uma rápida mudança nas expectativas de juros, com dados do CME FedWatch mostrando 70% de probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas em setembro. Historicamente, durante ciclos anteriores de pausa do Fed, como em 2006 e 2019, os preços do ouro avançaram em média de 8% a 12% nos seis meses seguintes. Traders de derivativos podem explorar essa tendência histórica comprando opções de compra (calls) de curto prazo com alvo na SMA de 200 dias em US$ 4.506.
Riscos geopolíticos e considerações técnicas
No entanto, devemos permanecer altamente atentos à volatilidade geopolítica, já que o memorando de entendimento EUA-Irã de 60 dias expira hoje sem uma resolução formal. Esse impasse diplomático ameaça interromper corredores de energia no Estreito de Ormuz, o que pode elevar os preços do petróleo bruto e reavivar pressões inflacionárias globais. Para fazer hedge contra essa volatilidade súbita, sugerimos utilizar estruturas de bull call spread, que limitam o risco do prêmio, ao mesmo tempo em que permitem capturar eventuais rompimentos para cima.
Do ponto de vista técnico, o Índice de Força Relativa (RSI) diário está confortavelmente em 65, indicando que ainda há espaço para alta antes de o ouro entrar em sobrecompra. Devemos posicionar ordens rígidas de stop-loss logo abaixo do suporte estrutural crucial em US$ 4.200, para proteger o capital contra reversões abruptas. Equilibrar exposição comprada em futuros com puts de proteção permitirá navegar de forma eficaz neste ambiente de alto risco nas próximas semanas.
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