O ouro caiu na quarta-feira, à medida que dados fortes dos EUA e o reacender das tensões no Médio Oriente sustentaram o dólar norte-americano e reforçaram as expectativas de taxas “mais altas por mais tempo”. O XAU/USD negociava em torno de 4.447 dólares e recuava quase 2,0% até ao momento nesta semana, enquanto o Índice do Dólar (DXY) se mantinha perto de 99,45, a subir 0,25% no dia, com os mercados à espera do relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira. Os empregos no setor privado aumentaram em 122 mil em maio, face a 105 mil em abril, acima do consenso de 117 mil, e o ISM Services PMI subiu para 54,5, a partir de 53,6, superando a previsão de 53,8.
O Comando Central dos EUA (US Central Command) afirmou que as forças norte-americanas intercetaram vários mísseis balísticos e drones iranianos com destino ao Kuwait e ao Bahrein, antes de atingirem uma estação de controlo terrestre militar iraniana na Ilha de Qeshm, no Estreito de Ormuz. Os preços elevados do petróleo e a subida das yields do Tesouro têm pesado sobre o metal, numa altura em que os mercados incorporam uma política da Reserva Federal inalterada até ao final do ano, juntamente com uma probabilidade de cerca de 40% de uma subida de 25 pontos base em dezembro. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD está abaixo do ponto médio da SMA das Bandas de Bollinger, perto de 4.568 dólares, com resistência também em torno de 4.752; o suporte situa-se perto de 4.384, enquanto o RSI ronda 39 e o ADX se aproxima de 25.
Perspetivas para o Ouro e Estratégias de Negociação
Estamos a observar uma pressão significativa sobre o ouro, e o caminho de menor resistência parece ser descendente no curto prazo. O dólar norte-americano forte, agora a manter-se firme em torno de 99,45, é o principal fator adverso para o metal precioso. Este ambiente sugere que quaisquer recuperações do ouro têm elevada probabilidade de ser vendidas.
O relatório Nonfarm Payrolls desta sexta-feira é o próximo grande evento que estamos a acompanhar. Tendo em conta que o relatório do mês passado mostrou um ganho robusto de mais de 250.000 empregos, outro número forte deverá consolidar as apostas numa Reserva Federal em modo hawkish. Devemos estar preparados para maior volatilidade em torno da divulgação destes dados.
Neste contexto, consideramos que a compra de opções put sobre futuros de ouro é uma estratégia prudente. Isto permite-nos beneficiar de uma potencial queda de preços, definindo de forma estrita o risco máximo ao prémio pago. Apontamos para um movimento em direção ao nível-chave de suporte perto de 4.384 dólares nas próximas semanas.
Fatores do Sentimento Baixista e Alternativas
A persistência da inflação nos EUA, com os dados mais recentes do Índice de Preços no Consumidor (CPI) a mostrarem uma taxa anual de 3,3%, sustenta esta perspetiva baixista para o ouro. Enquanto a inflação permanecer bem acima do objetivo de 2% da Reserva Federal, os decisores têm poucos incentivos para considerar um afrouxamento da política monetária. Este enquadramento favorece yields mais elevadas e um dólar mais forte, o que é negativo para o ouro, que não gera rendimento.
Para traders com uma visão menos agressivamente baixista, a implementação de bear call spreads oferece uma forma de gerar rendimento se o ouro permanecer abaixo da resistência-chave perto de 4.568 dólares. Esta estratégia pode ser eficaz se o preço consolidar antes do próximo movimento em baixa. Já vimos uma dinâmica semelhante anteriormente, como em 2022, quando o aperto agressivo da Fed limitou de forma consistente o potencial de subida do ouro.
Ao contrário do que acontecia no passado, as atuais tensões geopolíticas no Médio Oriente não estão a dar um impulso ao ouro. Em vez disso, estes eventos estão a canalizar fluxos de procura de refúgio diretamente para o dólar norte-americano. Isto faz do dólar o ativo defensivo preferido, retirando ao ouro o seu apelo tradicional em períodos de conflito.
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