O ouro recuou nesta quarta-feira para uma nova mínima de sete meses, pressionado pela renovação das expectativas hawkish para o Federal Reserve e por um Dólar americano mais firme. O XAU/USD era negociado perto de US$ 4.020 após cair para US$ 3.964 na sessão americana, seu menor nível desde novembro de 2025. O movimento do Dólar veio na esteira do dot plot atualizado do Fed, que mostrou a maioria dos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) inclinando-se para pelo menos uma alta de juros neste ano, na tentativa de conter a inflação ligada a maiores custos de energia. O Índice do Dólar (DXY) estava em torno de 101,78, o maior nível em mais de um ano, desde maio de 2025.
Os mercados precificavam 70% de chance de alta de juros em setembro, segundo a ferramenta CME FedWatch, com o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA e a estimativa final do PIB do primeiro trimestre no radar nesta quinta-feira. Vários bancos cortaram projeções: o Goldman Sachs reduziu sua meta para o fim de 2026 em US$ 500, para US$ 4.900 por onça; o UBS diminuiu sua projeção de fim de ano para US$ 5.500, ante US$ 5.900; e o Deutsche Bank apontou potencial de queda para perto de US$ 3.800 caso ocorram múltiplas altas. No técnico, o spot permanecia abaixo das médias móveis simples (SMAs) de 200, 50 e 100 dias, enquanto o RSI estava perto de 30 e o MACD seguia negativo. O suporte é visto em US$ 4.000, depois US$ 3.900 e US$ 3.800, com resistência em US$ 4.473, US$ 4.498 e US$ 4.700.
Considerações de Estratégia diante de Nova Fraqueza do Ouro
Diante da postura firme do Federal Reserve no combate à inflação, vemos pressão contínua sobre o ouro nas próximas semanas. O Dólar forte, agora no maior nível desde maio de 2025, dificulta que o ouro encontre sustentação. Por isso, estamos considerando estratégias como a compra de opções de venda (puts) ou a abertura de posições vendidas em contratos futuros para capturar eventuais quedas adicionais em direção ao nível de US$ 3.900.
Nossa visão baixista é respaldada pela recente força da economia: o último relatório de payroll (Non-Farm Payrolls) mostrou ganho robusto de 210 mil vagas, dando ao Fed um cenário favorável para elevar os juros. Além disso, o último relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) indicou a inflação cheia avançando para 3,8% na comparação anual, reforçando o argumento por uma política monetária mais restritiva. Esse pano de fundo fundamental sugere que, para o ouro — um ativo sem rendimento —, o caminho de menor resistência é de baixa.
Gestão de Risco em Meio à Volatilidade do Mercado
Com a incerteza do mercado aumentando antes de dados-chave, o índice de volatilidade do ouro da CBOE (GVZ) subiu para 19,5, indicando que os operadores esperam oscilações maiores de preço. Isso encarece a compra direta de puts, então também estamos avaliando spreads de baixa com puts (bear put spreads) para definir o risco e reduzir o custo de entrada. Essa estratégia permite lucrar com uma queda moderada nos preços do ouro, ao mesmo tempo em que protege contra uma reversão forte e inesperada.
É preciso manter cautela, pois o Índice de Força Relativa (RSI) está se aproximando de território de sobrevenda, o que historicamente leva a repiques de curto prazo mesmo dentro de uma tendência maior de baixa, semelhante ao que ocorreu no fim de 2022. Os dados de inflação do PCE desta quinta-feira são um evento de risco relevante que pode acionar esse tipo de alta caso o número venha surpreendentemente fraco. Usaremos a resistência em torno da média móvel de US$ 4.473 como nível-chave para posicionar stop-loss em quaisquer posições vendidas.
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