O ouro (XAU/USD) avançou acima de US$ 4.650, atingindo o maior nível desde meados de maio e ampliando o movimento da semana passada além da média móvel simples (SMA) de 200 dias. A demanda foi sustentada pela redução das expectativas de aperto monetário no curto prazo pelo Federal Reserve, após dados mais fracos de inflação dos EUA em julho, enquanto os rendimentos dos Treasuries permaneceram contidos e o dólar (USD) oscilou próximo de uma mínima de três meses. Os mercados agora tendem a esperar uma manutenção na reunião do FOMC de 15–16 de setembro, e o Departamento do Tesouro dos EUA afirmou que irá ao menos dobrar, a partir de setembro, as operações de recompra (buyback) de dívida pública de longo prazo, com recompras que podem exceder US$ 4 bilhões por emissão.
Ainda assim, os preços seguem sugerindo mais de 70% de chance de ao menos uma alta de juros pelo Fed até o fim do ano. O foco se volta ao Índice de Preços PCE dos EUA, na quarta-feira, e ao discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, no Simpósio de Jackson Hole, em busca de sinais de política monetária. O risco geopolítico também continua no radar: o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, deve anunciar novas sanções ao Irã, enquanto o Irã alertou que poderia interromper exportações de petróleo pelo Estreito de Hormuz e pelo Golfo Pérsico. No técnico, o RSI está em 71,77 e o MACD permanece positivo; a resistência fica perto de US$ 4.684,43 e US$ 4.891,38, com suportes em US$ 4.521,97, US$ 4.516,88, US$ 4.407,86 e US$ 4.293,75.
Momento Técnico e Estratégias de Trading
Recomendamos que operadores de derivativos adotem uma postura cautelosamente otimista em relação ao ouro, à medida que o ativo consolida o rompimento acima da faixa-chave de US$ 4.615–US$ 4.620. Embora o momento técnico seja fortemente altista, o Índice de Força Relativa (RSI) em 71,77 sugere que estamos em território de sobrecompra e podemos enfrentar uma correção de curto prazo. Para lidar com isso, devemos considerar o uso de bull call spreads para mirar o próximo grande nível de resistência em US$ 4.684,43, ao mesmo tempo limitando o custo do prêmio inicial.
Eventos Macroeconômicos, Geopolítica e Gestão de Risco
A crescente tensão geopolítica entre EUA e Irã em torno do Estreito de Hormuz — que historicamente responde por cerca de 20% do consumo global de líquidos de petróleo — introduz enorme volatilidade. Se as exportações forem interrompidas, os preços do petróleo podem disparar, reacendendo temores de inflação global e fortalecendo repentinamente o dólar como porto seguro. Para se proteger contra essa mudança abrupta, devemos comprar straddles fora do dinheiro (out-of-the-money) tanto em opções de ouro quanto em opções de petróleo bruto, para lucrar com movimentos bruscos e inesperados de preço.
Também devemos nos preparar para os dados de inflação PCE dos EUA na quarta-feira e para o aguardado discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole. Historicamente, os preços do ouro apresentam um pico médio de volatilidade semanal de 2% a 3% durante grandes mudanças de política do Fed, o que significa que devemos evitar manter posições vendidas descobertas em opções. Em vez disso, podemos realizar lucros em posições compradas já existentes ou comprar puts de proteção para resguardar os ganhos contra uma surpresa hawkish.
Se houver uma correção para baixo impulsionada por realização de lucros ou por um dólar mais forte, devemos encarar a faixa de US$ 4.516 a US$ 4.521 como uma zona preferencial de entrada para novas posições compradas. Essa área é fortemente amparada pela média móvel simples (SMA) de 200 dias, que historicamente atuou como um piso confiável durante grandes mercados altistas. Travar contratos futuros comprados nesses níveis, com stop-loss apertado abaixo de US$ 4.407, otimizará nossa relação risco-retorno nas próximas semanas.
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