Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego nos EUA para a semana foram reportados em 217.000, abaixo dos 226.000 esperados. A semana anterior registrou 221.000 pedidos. A média móvel de quatro semanas de pedidos iniciais foi de 224.500, comparada aos 229.500 esperados.
Os pedidos contínuos chegaram a 1,955 milhão, ligeiramente abaixo da previsão de 1,960 milhão. Os pedidos contínuos da semana anterior foram revisados para 1,951 milhão, de um inicialmente reportado 1,956 milhão. A média móvel de quatro semanas de pedidos contínuos foi de 1,954 milhão, contra os 1,95625 milhões esperados.
Esses números indicam um mercado de trabalho estável, sem sinais de fraqueza.
Com base nos dados fornecidos por Michalowski, vemos que o forte mercado de trabalho é um sinal claro de que o Federal Reserve não tem razão imediata para cortar taxas de juros. O número de pedidos iniciais abaixo do esperado indica que as empresas não estão demitindo trabalhadores a uma taxa que preocupasse os responsáveis pela política econômica. Essa resiliência desafia a narrativa de uma desaceleração econômica iminente.
Esta visão é ainda apoiada pelo mais recente relatório de Folhas de Pagamento Não Agrícola, que mostrou a economia adicionando 303.000 empregos em março, superando as expectativas. Historicamente, o banco central não alivia a política monetária quando tanto a criação de empregos quanto o crescimento salarial são tão fortes. Acreditamos que essa combinação de dados torna o cenário de “taxas altas por mais tempo” o mais provável.
Com a mais recente taxa de inflação anual firmada em 3,5% pelo Índice de Preços ao Consumidor, o argumento para manter a política atual é fortalecido. O mercado agora está se ajustando a essa realidade, com a ferramenta CME FedWatch mostrando que a probabilidade de um corte de taxa até setembro caiu abaixo de 50%. Essa mudança de preços apresenta uma oportunidade clara para traders que estão adequadamente posicionados.
Para aqueles que negociam derivativos de taxa de juros, acreditamos que estratégias que apostam em taxas altas são prudentes. Isso pode envolver a venda de contratos futuros atrelados à Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR) que estão precificando cortes de taxa para o final de 2024. O objetivo é lucrar à medida que as expectativas do mercado se alinham mais de perto com a postura cautelosa do banco central.
No espaço das ações, este ambiente sugere potenciais desafios para as ações, especialmente em setores sensíveis a taxas, como tecnologia e imóveis. Acreditamos que comprar opções de venda em índices como o Nasdaq 100 (QQQ) poderia servir como uma proteção tática contra uma correção de mercado nas próximas semanas. Tal movimento capitalizaria a volatilidade aumentada que muitas vezes acompanha uma mudança nas expectativas de taxa de juros.
Essa perspectiva de política também é muito favorável ao dólar americano. À medida que outros bancos centrais, como o Banco Central Europeu, sinalizam uma maior disposição para cortar taxas, uma divergência de política crescente deve direcionar o capital para o dólar. Acreditamos que usar opções para estabelecer posições longas no Índice do Dólar dos EUA (DXY) é uma forma direta de negociar essa tendência de fortalecimento da moeda.
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