O calendário econômico dos EUA hoje destaca os pedidos iniciais de seguro-desemprego e um leilão de títulos de 30 anos às 13h ET. Esses eventos oferecem percepções sobre o estado atual da economia.
As atas do FOMC discutiram as taxas de juros. Sugere-se que, se o mercado de trabalho enfraquecer ou a inflação diminuir enquanto as expectativas permanecerem estáveis, uma política monetária menos restritiva pode ser considerada.
Para que o Fed ajuste sua posição, os pedidos de seguro-desemprego devem aumentar para sinalizar mudanças significativas no mercado de trabalho. Esse aumento pode precisar ultrapassar 250.000, possivelmente chegando a 300.000, para chamar a atenção do Federal Reserve.
Em termos simples, a parte anterior do artigo destaca duas informações importantes. Primeiro, temos os números semanais mostrando quantas pessoas estão se inscrevendo pela primeira vez para o apoio ao desemprego—um indicador direto da saúde do mercado de trabalho. Em segundo lugar, há uma venda programada de títulos do governo dos EUA de longo prazo, que nos oferece outra visão sobre o apetite dos investidores e as expectativas sobre a direção das taxas de juros.
As atas da última reunião de definição de taxas do Federal Reserve revelaram que os responsáveis pela política monetária estão atentos tanto às tendências de inflação quanto às condições de emprego. Eles parecem abertos a mudar a direção das taxas de juros, mas apenas se observarem sinais claros—ou inflação mais baixa ou sinais crescentes de fraqueza no mercado de trabalho—sem desordem nas expectativas de inflação. Esse ponto sugere que estão observando de perto qualquer instabilidade nas expectativas de preços de empresas ou famílias a médio prazo.
O que impressiona nessa discussão é como a exigência para qualquer mudança nas taxas se tornou explícita. Não se trata de uma leve moderação nos números de emprego. Os dados teriam que mostrar um aumento considerável nos pedidos de desemprego—algo na faixa de 300.000 novos pedidos em uma semana—para convencê-los de que o mercado de trabalho está se deteriorando o suficiente para justificar uma mudança.
Dado isso, ao moldar posições no futuro, faz sentido focar em um momento mais preciso. O que Livermore poderia se referir como a fita está nos dizendo que o preço do mercado ainda carrega dúvidas sobre o caminho futuro das taxas. A volatilidade poderia ressurgir em torno dos novos dados de pedidos. Se começarmos a ver números mais próximos desses níveis superiores—275.000 ou mais—as expectativas de taxa da curva à frente podem começar a se reavaliar mais acentuadamente.
Há também o leilão de títulos a ser considerado. Uma venda de 30 anos fornece uma das ferramentas mais claras para observar o sentimento de longo prazo em relação aos custos de empréstimos. Se a demanda for fraca ou os rendimentos subirem muito rápido, provavelmente veremos reações se espalhando por instrumentos sensíveis a taxas. Estratégias pesadas em duração podem precisar de uma reconsideração se isso acontecer.
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