Sinais do Mercado e Dissensões
Os mercados vão examinar de perto a mistura de dissensões, buscando sinais que podem indicar decisões futuras. Se mais membros se juntarem a Miran, Bowman e Waller para um corte maior, isso pode indicar uma mudança para uma postura mais “dovish”. Os gráficos de projeção também estarão sob escrutínio, com expectativas de que mostrem uma inclinação mais “dovish” devido à influência de Miran. A projeção mediana anterior para 2025 era de 3,9%, com mudanças esperadas já que mais membros podem agora prever cortes nas taxas este ano. O foco estará em quantos esperam um corte versus dois ou mais até o final do ano. As projeções para 2026 e 2027 devem mostrar taxas mais baixas, possivelmente em torno de 3% para 2027, refletindo a recente mudança “dovish”.Direções do Fed e Contexto Econômico
Hoje, 17 de setembro de 2025, o mercado está quase certo de que teremos um corte de 25 pontos base do Federal Reserve mais tarde esta tarde. Para os traders de derivativos, o foco não está no corte em si, mas nos detalhes que sinalizarão o caminho do Fed para o resto do ano. Precisamos estar preparados para a volatilidade com base no número de dissensores e as projeções econômicas atualizadas. O contexto desta reunião é uma economia que claramente se enfraqueceu em comparação com anos anteriores. O último relatório de empregos de agosto mostrou um crescimento modesto de 150.000 postos de trabalho, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,1%, um cenário diferente do mercado de trabalho muito apertado que vimos em 2024. Com o mais recente índice de preços ao consumidor (CPI) em 2,8%, as condições estão favoráveis para que o Fed continue seu ciclo de afrouxamento. Se virmos mais do que os três membros esperados discordando em favor de um corte maior de 50 pontos base, isso será um sinal fortemente “dovish”. Esse resultado provavelmente fará com que os futuros das taxas de juros se valorizem, uma vez que os mercados rapidamente precificariam uma maior probabilidade de outro corte em dezembro, atualmente visto como apenas 30%. Esse cenário também provavelmente enfraqueceria o dólar americano em relação a outras moedas principais. Por outro lado, uma surpresa “hawkish” pode vir do presidente do Fed de Kansas City, Schmid, discordando em favor de manter as taxas. Dado que quase ninguém espera isso, tal movimento desafiaria a narrativa de afrouxamento do mercado e poderia desencadear um aumento rápido e curto no dólar. Nesse caso, os traders com posições compradas em ações podem considerar comprar opções de venda de curto prazo no SPX como proteção. Além da votação, o gráfico de pontos é o próximo grande catalisador. Estaremos observando se a projeção mediana para o final de 2025 muda de forma decisiva para mostrar pelo menos mais um corte após hoje. Historicamente, quando o gráfico de pontos surpreendeu os mercados, como a mudança “hawkish” que testemunhamos no meio de 2023, a reação nos rendimentos dos títulos foi rápida e significativa. Em última análise, a combinação de dissensões e o gráfico de pontos ditará as estratégias de negociação nas próximas semanas. Um viés surpreendentemente “dovish”, com mais dissensores e uma projeção de taxa mediana mais baixa, reforçaria apostas em um dólar em enfraquecimento e rendimentos de títulos em queda no quarto trimestre. Um resultado que esteja simplesmente em linha com as expectativas pode causar uma queda na volatilidade implícita, já que um evento de risco chave agora estará atrás de nós.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
