A Projeção de Maio e Suas Implicações
Em maio, o RBNZ projetou que a Taxa de Juros Oficial seria de aproximadamente 2,9% até o final do ano, sugerindo duas cortes adicionais, incluindo o desta semana. A previsão do índice de preços ao consumidor anual era uma queda para 2,4% até o final do ano, alcançando 1,9% no início de 2026. Recentes indicadores de inflação, como o aumento dos preços dos alimentos, estão pressionando as expectativas para cima. Alguns analistas agora preveem que a taxa de inflação se aproxime de 3,0% até o final do ano ou no início do próximo ano, complicando a estratégia do RBNZ. Os mercados estão precificando quase 40 pontos base de cortes nas taxas até o final do ano. A volatilidade pode surgir se o RBNZ reduzir as taxas, mas não sugerir mais cortes. Alguns participantes do mercado antecipam que a Taxa de Juros Oficial será ajustada para permitir reduções adicionais, tornando uma taxa inalterada um sinal relativamente “agressivo”. Uma redução de 25 pontos base do Banco da Nova Zelândia é quase certa hoje, 20 de agosto de 2025. Podemos ver no mercado de derivativos que a probabilidade dessa redução é precificada em mais de 90%, o que traria a Taxa de Juros Oficial para 3,00%. O evento principal, no entanto, será a orientação do banco sobre o que planeja fazer a seguir.Dados Recentes e Dinâmicas de Inflação
As próprias previsões do RBNZ de maio de 2025 apontavam para outro corte mais tarde neste ano, mas os dados recentes dizem uma história diferente. Os últimos dados oficiais de julho mostraram que o IPC anual do segundo trimestre ainda estava em 2,9%, muito acima da projeção do banco de 2,4% até o final do ano. Essa inflação persistente torna as cortes de taxa uma decisão muito mais difícil para o banco. Essa pressão inflacionária é visível em números mais recentes, já que o índice de preços dos alimentos liberado para julho mostrou um aumento anual de 4,5%, seu nível mais alto desde o final de 2023. Se a inflação agora está sendo prevista mais próxima de 3,0% para o final do ano, o caso para mais relaxamento enfraquece consideravelmente. Isso estabelece um potencial conflito entre as expectativas do mercado e a realidade econômica que o RBNZ enfrenta. O gatilho mais simples para a volatilidade seria se o banco entregar o corte esperado, mas então sinalizar que não fará mais, elevando suas projeções de taxa para mostrar que não haverá mais relaxamento este ano. Muitos comerciantes parecem estar posicionados para uma mensagem mais amena, esperando que o banco abra espaço para mais cortes. Portanto, um caminho de taxa inalterado provavelmente seria visto como uma surpresa “agressiva”. Uma oportunidade importante para comerciantes de derivativos pode ser se posicionar para a divergência de políticas entre Nova Zelândia e Austrália. O Banco da Reserva da Austrália acabou de fazer seu primeiro corte de 25 pontos base no início deste mês, levando sua taxa para 4,10%. Se o RBNZ pausar hoje enquanto o RBA continua a relaxar, o dólar neozelandês deve se fortalecer em relação ao dólar australiano. Essa visão é apoiada por dados fundamentais recentes, onde vimos o PIB do Q2 da Nova Zelândia mostrar uma leve recuperação enquanto o crescimento da Austrália desacelerava. Também vimos preços para as principais exportações lácteas da Nova Zelândia se firmarem enquanto o preço do minério de ferro australiano caiu. Essas tendências de crescimento e comércio reforçam a possibilidade de queda no par cambial AUD/NZD.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
