Os fundos soberanos estão mudando de uma gestão passiva para uma gestão ativa devido à incerteza do mercado. Notavelmente, 60% planejam aumentar os investimentos na China, com fundos da América do Norte alcançando 73%, apesar das tensões geopolíticas.
O dólar americano continua a dominar, com 78% dos bancos centrais acreditando que uma alternativa está pelo menos 20 anos distante. Apenas 11% pensam que o euro poderia se fortalecer, uma queda em relação a 20% anteriormente.
Os bancos centrais estão diversificando suas reservas para gerenciar a volatilidade e preocupações sobre a crescente dívida dos EUA. Mais de 70% acreditam que a situação da dívida está impactando negativamente as perspectivas futuras do dólar.
O crédito privado está se tornando mais atraente, com 73% dos fundos de riqueza investindo e metade planejando mais investimentos. O interesse em ativos digitais está crescendo, com as moedas estáveis ganhando espaço, mas o bitcoin permanecendo mais popular com 75% em comparação com cerca de 50%.
A mudança entre os fundos soberanos de estratégias passivas para ativas reflete uma reação à turbulência persistente do mercado e um desejo de ter maior controle. Ao aumentar a exposição direta a ativos chineses, esses investidores controlados pelo estado estão indicando uma confiança de longo prazo na trajetória de crescimento da nação, apesar das crescentes tensões internacionais. Este compromisso, particularmente visível nas fontes da América do Norte, sugere uma priorização das oportunidades de retorno onde outros estão recuando. É uma aposta direcional — não apenas em desempenho, mas em antecipar ambientes políticos restritivos.
Quanto ao dólar dos EUA, seu papel permanece indiscutido aos olhos das autoridades monetárias. O consenso geral é que nenhuma moeda rival representa uma ameaça real nas próximas décadas. Dito isso, a falta de confiança no euro aponta para seus limites estruturais, notadamente observados na queda em relação ao otimismo anterior. Tal declínio reflete fragilidade política e integração irregular em setores-chave.
Ao mesmo tempo, observamos que os bancos centrais estão dando mais importância à diversificação das reservas. A maioria agora reconhece que aumentar os níveis da dívida dos EUA pode pressionar a estabilidade de longo prazo do dólar. Isso não significa uma saída imediata — mas implica maior cautela e posicionamento amplo. De maneira geral, os gestores de reservas parecem estar diversificando mais as durações e perfis de crédito do que antes.
A popularidade do crédito privado merece atenção. Com retornos comprimidos em títulos tradicionais e uma perspectiva de ações moderada, os fundos de riqueza estão direcionando alocações para ativos menos líquidos e de maior rendimento. O fato de que mais de setenta por cento já estão investidos e metade deseja ir além indica uma tendência crescente. O apetite por risco está se deslocando ao longo da curva de liquidez, sinalizando uma disposição para aceitar complexidade em troca de retorno.
Os ativos digitais continuam a atrair atenção. A preferência pelo bitcoin em relação às moedas estáveis permanece, mostrando uma mentalidade ainda focada no potencial de alta em vez da estabilidade transacional. No entanto, o crescente interesse em moedas estáveis implica que as discussões se ampliaram. Neste segmento do mercado, a porta está claramente se abrindo além do pensamento especulativo.
De nossa posição, os dados não podem ser ignorados. Para aqueles de nós profundamente envolvidos no espaço de derivativos de curto prazo, precisamos assumir que os fluxos — particularmente dessas fontes de capital a longo prazo — provavelmente se tornarão menos previsíveis. O aumento na alocação ativa sugere mais proteção, mais posicionamento de valor relativo e mais visões direcionais expressas através de instrumentos listados e de balcão. Espere que a volatilidade em taxas e câmbio se torne mais sutil. Os provedores de liquidez devem recalibrar modelos de curto prazo de acordo.
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